中国金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务(wù)影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出(chū)现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的(de)平台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互(hù)通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计在(zài)6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财(cái)务(wù)业(yè)绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野(yě)村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华签(qiān)订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华(huá)完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示(酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的shì)，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户(hù)在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异(yì)化选择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各(gè)外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到(dào)中国(guó)经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融(róng)机构全面参与中国(guó)资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化(huà)发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展理念的(de)变革(gé)和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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