分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求高(gāo)收益(yì)的(de)投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基(jī)金资产(chǎn)规模(mó)较大或者(zhě)投(tóu)资者人(rén)数(shù)较(jiào)多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系产生(shēng)重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任一条件的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国(guó)证监会报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资(zī)者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需(xū)要增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机构(gòu)的(de)风险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其(qí)风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资(zī)研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等(děng)方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方(fāng)面，基(jī)金管理人(rén)的(de)高级管理人(rén)员、基金(jīn)经理等相关(guān)人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重要货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标(biāo)方面，也(yě)需(xū)要满足多(duō)项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市(shì)值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资(zī)格的同(tóng)一商业银行发(fā)行的(de)金融工具占基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资产的(de)规模合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超(chāo)过90天(tiān)；投资(zī)组合的(de)杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行(xíng)为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份额(é)超过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是(shì)金融防风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响(xiǎng)，当(dāng)出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融市(shì)场的流(liú)动性(xìng)安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的(d东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗e)能力将进一(yī)步提(tí)升(shēng)，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基(jī)金类似的(de)流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主体共同制(zhì)定合(hé)理有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风(fēng)险的(de)，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规(guī)可(kě)能会导致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着投资(zī)者数量庞(páng)大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大(dà)的货(huò)币(bì)规模基金如出现风险事件，或(huò)将对(duì)社(shè)会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求，有利于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货(huò)币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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