券商今年一季度(dù)业绩“妥了”，基于股市良好表(biǎo)现以(yǐ)及去年较低的基数(shù)，行业(yè)业绩(jì)全面爆发。券(quàn)商板块(kuài)也在周五呈(chéng)现集体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商或上市主(zhǔ)体披(pī)露一季报，至此51家上市券(quàn)商或(huò)上市主体一(yī)季报悉数披露(lù)，券(quàn)商整体一季度(dù)表(biǎo)现较好，增速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度归母净(jìng)利增(zēng)速较为显著的有(yǒu)20家(jiā)，净(jìng)利(lì)增(zēng)1倍乃至数倍之多，分别(bié)是长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财(cái)通证券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排(pái)名，新的十大分(fēn)别是(shì)中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建(jiàn)投（24.33亿(yì)元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东方财富（20.29亿(yì)元）。简单算数(shù)平均计算，中信证券一季(jì)度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券(quàn)商一季报的优秀表(biǎo)现给予了正面回应，4月28日，证(zhèng)券板(bǎn)块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券(quàn)商股收红，其中(zhōng)35只涨幅(fú)超(chāo)2%；华西证券、中国银河(hé)盘(pán)一(yī)度涨(zhǎng)停，二者收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续(xù)3个交易日收阳线(xiàn)，累(lèi)计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利(lì)增15倍

　　52家上(shàng)市券商(shāng)或上市主体中，50家归母净利同比增速(sù)为正，其(qí)中20家增速(sù)达1倍至数倍。

　　一(yī)季度归(guī)母净利增速超(chāo)过10倍的有(yǒu)2家券商及1家上(shàng)市主体，分(fēn)别(bié)是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本(běn)（1260.24%）；增速超(chāo)过(guò)6倍的有2家，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴(xīng)证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的(de)有2家(jiā)，分别是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家(jiā)，分(fēn)别是兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴(wú)证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有4家，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米2.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有3家，分别是(shì)财(cái)达(dá)证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母(mǔ)净利(lì)扭亏(kuī)为盈的券(quàn)商多达9家，分别是天风证(zhèng)券(quàn)、华西(xī)证券(quàn)、东北证(zhèng)券(quàn)、西部(bù)证券、西(xī)南证券、红塔证券、江海证券、湘财股份、国(guó)盛(shèng)金控。

　　此(cǐ)外(wài)，仅2家券商(shāng)股净利润同(tóng)比(bǐ)增速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林(lín)证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利与营收均出(chū)现下滑，公司一(yī)季报显示，报告期内公司实现营业总(zǒng)收(shōu)入为(wèi)2.43亿元，同(tóng)比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽(jǐn)管头(tóu)部券(quàn)商的增速不如(rú)中小券商(shāng)“夸张”，但头部(bù)券商的业(yè)绩表现(xiàn)同样(yàng)具有可圈可点之处(chù)。

　　同比(bǐ)增速(sù)超过五(wǔ)成的头部(bù)券(quàn)商包(bāo)括(kuò)海(hǎi)通证(zhèng)券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万(wàn)宏源（87.77%）；其他几家头部券商及(jí)增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则(zé)以(yǐ)54亿的绝对优势(shì)，保持着业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上市(shì)公司(sī)指(zhǐ)南(nán)针在一季报中透露(lù)，2023年一季度(dù)麦高证券经纪业务开展取得一定成绩，但营业利润仍未实(shí)现盈利(lì)，一定程度上拖(tuō)累了公司整体。

　　十余(yú)家券商营收增(zēng)一倍以上

　　一(yī)季(jì)度营收规模增速(sù)方面，51家券商中44家同比(bǐ)增速为正、7家增(zēng)速为负(fù)，同比增(zēng)速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券增速(sù)领衔，其今年一季度(dù)同比增速为1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元的低(dī)基数(shù)有(yǒu)关，其今年一季度营收规模为7.38亿元，去年同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速(sù)超过2倍的有(yǒu)2家券商，分别是天风(fēng)证券（283.04%）、锦龙(lóng)股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍的有(yǒu)10家，分别是财通证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴业(yè)证券(quàn)（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通(tōng)证(zhèng)券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商(shāng)营收增(zēng)幅接近(jìn)1倍，分别(bié)是华安证券(quàn)（97.73%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度营收同比(bǐ)下(xià)滑(huá)幅度(dù)较大(dà)，分别是(shì)国盛(shèng)金(jīn)控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外(wài)4家营收下滑(huá)的(de)券商或上市主体分别是中银(yín)证券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫(xīn)股份2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名前十券商分(fēn)别是中信证券（153.48亿元(yuán)）、国(guó)泰(tài)君安（92.88亿(yì)元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河(hé)（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头(tóu)部券商中，海(hǎi)通证券营收同比增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证券(quàn)以较高的增速杀入营收排名前十，其一季(jì)度(dù)营收同比增57.37%，招商(shāng)证券反而(ér)被挤出前十，招商证(zhèng)券(quàn)一季(jì)度营收增速为(wèi)28.74%；中信证券与(yǔ)中信(xìn)建投(tóu)营(yíng)收增幅显著较(jiào)小，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一(yī)季报高增

　　自营业务驱(qū)动行(xíng)业业绩(jì)高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解读东方证(zhèng)券一季(jì)报(bào)时(shí)称，东(dōng)方证券自营投资(zī)收(shōu)益11.5亿元(yuán)，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改(gǎi)善明显，期末(mò)金(jīn)融资产规模为(wèi)902亿，同(tóng)比增8%，环(huán)比(bǐ)增2%。自营驱动一季(jì)报高增(zēng)，全年(nián)盈利增速有(yǒu)望领(lǐng)跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中(zhōng)信证券加大杠杆经营投资致使利息支出有所增长(zhǎng)，市场回(huí)暖(nuǎn)下投资(zī)业务表(biǎo)现亮眼，收入同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越的创(chuàng)新业(yè)务能(néng)力，看(kàn)好(hǎo)公司在政策(cè)放(fàng)松预期下(xià)实现估值提升(shēng)。

　　西部证(zhèng)券在(zài)关于国金(jīn)证券(quàn)的研(yán)报中称，自营投(tóu)资成为(wèi)影响国金证(zhèng)券业绩(jì)核心因素，一季度自(zì)营业务收入提升至7.16亿元，自公(gōng)司(sī)完(wán)成再(zài)融资后，公司金(jīn)融投资规模稳步提(tí)升420亿元较去年底增加(jiā)11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营投资(zī)成为(wèi)影(yǐng)响券商业绩的核心，预期将在一(yī)季度迎来反转。投(tóu)资业务方(fāng)面，下(xià)半年重点(diǎn)关(guān)注差(chà)异化监管的措施落地，或将打开(kāi)头部券商的ROE上限。

　　西(xī)部证券(quàn)表(biǎo)示，2023年(nián)预期将是券商业绩大幅(fú)修复的一年，尤其是(shì)受到(dào)自营业务冲击大的公司预期将在年内实现较大幅度的改(gǎi)善。

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