美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机(jī)持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分(fēn)业务(wù)。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三(sān)的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资(zī)产等(děng)战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一(y三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式ī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第(dì)一(yī)共和(hé)银行有(yǒu)非常(cháng)独特的(de)商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物(wù)医学(xué)初创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而(ér)签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不(bù)善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面(miàn)强劲(jìn)且资本(běn)充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人担心他们在银行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全(quán)的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一(yī)区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本(běn)面变化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多(duō)体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续(xù)加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国(guó)再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和商品等风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业(三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以(yǐ)及(jí)综合(hé)PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国(guó)经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的(de)风险正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在(zài)此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式(kuān)松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业(yè)危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油(yóu)价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步(bù)释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油(yóu)价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突(tū)破上行(xíng)仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前(qián)原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低(dī)的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行(xíng)情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本(běn)全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称(chēng)，由(yóu)于沥青(qīng)利(lì)润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥(lì)青(qīng)短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从(cóng)下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突(tū)破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)是PX调油需(xū)求不(bù)及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一(yī)个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国(guó)内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了(le)周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势(shì)减缓的(de)走势。

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