在(zài)华尔街经济学(xué)家和(hé)央行官员争论美国经济是否以及何时会陷入衰退之际，大型基金(jīn)经理们(men)并(bìng)没有坐(zuò)等答案揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越(yuè)来(lái)越多的专(zhuān)业选股(gǔ)人士将资金从(cóng)银行等对经济敏感的股票中撤出，转而(ér)投资公用事业和基本消(xiāo)费品等在经济低(dī)迷(mí)时期被视为具(jù)有弹性的股票。

　　美国(guó)银行汇编(biān)的(de)数据显示，同时做多和做(zuò)空的(de)对冲(chōng)基金已将其abo文是什么意思 abo文是谁发明的周期性股票与防御性股(gǔ)票的(de)比例(lì)降至至(zhì)少2012年以来的最低(dī)水平。对于只(zhǐ)做(zuò)多的基(jī)金经理(lǐ)来(lái)说，他们对周(zhōu)期性公司(这些公司的命运取决(jué)于商业(yè)周期的起伏)的(de)相对(duì)敞(chǎng)口接近(jìn)2008年以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动投(tóu)资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增(zēng)加了5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略(lüè)师(shī)表示，主动选股者“为2009年式的衰(shuāi)退做好了(le)准备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股(gǔ)的比例降至近10年低(dī)点

　　最(zuì)近对(duì)防(fáng)御(yù)股的偏(piān)好与(yǔ)去年不同，当时对衰退的(de)担忧(yōu)蔓延(yán)，主动型基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立场(chǎng)表明，人们相信美(měi)联储有能(néng)力(lì)通过积极的抗通胀行动实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。现在(zài)，这(zhè)种乐观情绪(xù)已经(jīng)消散。

　　行业仓位(wèi)数据进一步证明(míng)，专业人士持(chí)续看空股市(shì)。在美国银行4月份对基金经理的最新调查中，现金持有量保持(chí)在较高水平，相对于股(gǔ)票，债(zhài)券比2009年(nián)以来的任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离(lí)时，只(zhǐ)做多的基(jī)金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，选股者(zhě)的谨(jǐn)慎态度与基于图(tú)表信(xìn)号配置资产的(de)计算(suàn)机驱动策略(lüè)形成了鲜明对(duì)比。由于股市稳(wěn)步上涨(zhǎng)和(hé)市场波(bō)动性(xìng)下降(jiàng)，趋(qū)势追踪基(jabo文是什么意思 abo文是谁发明的ī)金和波动性(xìng)目标基金等系统性资(zī)金(jīn)管理公司近几个(gè)月增加了(le)股票持(chí)有量。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓位模型最能说明这种(zhǒng)分歧立场。德意志银行称，量(liàng)化基金(jīn)继续抢购(gòu)股票，而自由(yóu)裁量投资者的敞口已(yǐ)降(jiàng)至一(yī)年区(qū)间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹(dàn)的(de)很大一部分归因(yīn)于(yú)那(nà)些对价格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能(néng)在股价上(shàng)涨时买入股票(piào)。看空者还警告(gào)称，持续(xù)数月的股市反(fǎn)弹是不(bù)可持续(xù)的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以(yǐ)失败告终，缺乏(fá)动能可(kě)能会限制量化abo文是什么意思 abo文是谁发明的基金的(de)需求。另一方面，新一轮的抛售可(kě)能会促使量化基(jī)金改变路(lù)线，并(bìng)退出(chū)股市。

　　好于预期的经济数据(jù)和企业财(cái)报也提振(zhèn)股市。尽管各公司(sī)在本财报(bào)季的业绩(jì)超出预期，但目前来看，这还不足以让(ràng)美国企业重回增长轨道。就连美(měi)联储官员也(yě)预(yù)测今年晚些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地为经济衰退做准备而采取(qǔ)防御措施(shī)，最终可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具周期性的行业往往在衰退前(qián)的6个(gè)月内表(biǎo)现优(yōu)异(yì)。直(zhí)到(dào)真(zhēn)正的经济衰退(tuì)到来，防(fáng)御性股票才开始大放异彩，尽(jǐn)管(guǎn)它们的领先地位通常会在下行周(zhōu)期结束前(qián)逆转。

　　美(měi)国银(yín)行(xíng)的经济学家预计(jì)，美国经济衰退将从第三季(jì)度(dù)开始(shǐ)。

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