昨天(tiān)深(shēn)夜，美国债务上限谈判突(tū)然中(zhōng)止！

　　当地(dì)时间周(zhōu)五上午，美(měi)国(guó)共和党(dǎng)债务上限谈判代(dài)表格雷夫斯与(yǔ)白宫代表举行(xíng)闭门会议，但会议开(kāi)始(shǐ)后不久就(jiù)突然离(lí)开。格(gé)雷(léi)夫斯说：白宫(gōng)谈(tán)判(pàn)代表实在不可理喻，目(mù)前(qián)谈(tán)判处于“暂停”状态。格雷夫(fū)斯(sī)强调(diào)，他不知道双方是否会在周五或周末再次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出后，三大美股指集体转(zhuǎn)跌(diē)。

　　不过，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停加(jiā)息的(de)鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银行业的压力可(kě)能影响联(lián)储的利率(lǜ)路(lù)径，若源于银行业危机的信贷(dài)环境收紧导(dǎo)致经济放缓，美联储可能不必让利(lì)率升到原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加息25个基点的(de)可能(néng)性为22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员(yuán)预计美联储下(xià)月(yuè)将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与(yǔ)美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似(shì)乎更受(shòu)债务上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期(qī)间(jiān)，美(měi)股(gǔ)跌幅收窄；美债价格跳(tiào)涨(zhǎng)、收益率跳(tiào)水(shuǐ)，对利(lì)率前景敏感的两年期美债收益率(lǜ)迅速远离他讲话前所创的两个月来(lái)高位，一度(dù)较高位(wèi)回落(luò)超过10个基点；美元指(zhǐ)数刷新(xīn)日低(dī)，加速跌离周四所创的3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美债收益率逐步回升，全天攀升(shēng)收官，美股和美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美(měi)股周(zhōu)五高开低走，受债务(wù)上限谈(tán)判暂(zàn)停拖累(lèi)三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约(yuē)110点，纳(nà)指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近1％，热门窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污中概股走势分化，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在(zài)上周跌超9％后继续(xù)领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持(chí)平一周前水平，都(dōu)止住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周跌幅，在连(lián)涨两(liǎng)周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月(yuè)原油(yóu)期货收跌(diē)0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周(zhōu)连(lián)跌。

　　北京时间(jiān)今(jīn)晨六点，有(yǒu)最(zuì)新(xīn)消息称，美国白宫谈判代表已(yǐ)抵达会(huì)场，准(zhǔn)备(bèi)继续进行债务(wù)上限(xiàn)谈判。

　　美(měi)国国会众议院议长麦卡锡表示，共和(hé)党人将于(yú)北(běi)京时间今天上(shàng)午(wǔ)重返谈(tán)判桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡(kǎ)锡称(chēng)，动用宪法第14修正案来绕开债务上限解决不(bù)了(le)任何问(wèn)窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污题(tí)，将阻止拜登(dēng)推动的增加政(zhèng)府(fǔ)开支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国财政(zhèng)部(bù)现金余额(é)截至5月18日进一步(bù)降至(zhì)573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施余(yú)额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高于2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可(kě)能(néng)无需继续加息

　　当(dāng)地时间(jiān)周(zhōu)五（北京时(shí)间今天凌(líng)晨(chén)），美(měi)联储主席鲍(bào)威(wēi)尔出(chū)席(xí)名为(wèi)“货(huò)币(bì)政策观点(diǎn)”的(de)小组讨论(lùn)。市场关(guān)注他提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美(měi)国通胀远远高(gāo)于我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫(màn)长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有(yǒu)力地致(zhì)力于(yú)”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳(wěn)定是经济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表鸽派(pài)信(xìn)号称(chēng)，自己(jǐ)倾向于支持6月(yuè)会议暂不加息，而且银行业危机导(dǎo)致的信贷(dài)条(tiáo)件收紧，可能意味着美(měi)联储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴(jiàn)于信(xìn)贷压(yā)力(lì)可能(néng)对(duì)经济增长(zhǎng)、就业和通胀(zhàng)造成的(de)负面影响(xiǎng)，可(kě)能无(wú)需（继续）加息至那么高的水平就(jiù)能成功(gōng)打(dǎ)压通胀。美联储在收(shōu)紧(jǐn)货币政策方面已(yǐ)取得长足进步，政策(cè)立场现在是对经济增长具(jù)有限(xiàn)制性的。做(zuò)太多(duō)与做太(tài)少的风险正变得更加平衡(héng)。我(wǒ)们面临着迄今(jīn)为止收(shōu)紧政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行业(yè)压(yā)力导(dǎo)致的信贷(dài)收紧程度等多重不确定(dìng)性。有鉴(jiàn)于(yú)此，美联(lián)储有能力观察(chá)更多数据和未来前(qián)景的演变，然后(hòu)再决定(dìng)可(kě)能需要(yào)提高多少(shǎo)利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度经济预(yù)测的准(zhǔn)确(què)度(dù)通常(cháng)存在挑(tiāo)战，他上述提到的观(guān)点(diǎn)及其能实现的程(chéng)度也都存(cún)在不确定性，理由是“未来前景(jǐng)面临着历史(shǐ)性高企的不确定性(xìng)”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就(jiù)货(huò)币政策应进(jìn)一步收(shōu)紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危机后，鲍(bào)威尔开(kāi)始释放“保持(chí)耐(nài)心”的利率路径信号。“新(xīn)美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力将影响货(huò)币决策(cè)。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下(xià)行(xíng)

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货(huò)持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及(jí)跌停(tíng)。昨(zuó)日盘后，郑商所发(fā)布(bù)公告(gào)，自2023年5月23日当(dāng)晚(wǎn)夜(yè)盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合(hé)约的(de)日(rì)内平今仓交易手(shǒu)续费标准调(diào)整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人闾振(zhèn)兴表(biǎo)示，主要有三(sān)方(fāng)面：一(yī)是产业供需结构预期(qī)转弱；二是宏观(guān)环境不乐观；三是(shì)交(jiāo)易(yì)者在对冲操作(zuò)中将(jiāng)纯碱玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但(dàn)南华研究院能(néng)化(huà)分析师(shī)李嘉(jiā)豪(háo)认为，各自的(de)原因并不相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原因在于远兴投产的(de)消息面刺激，使得(dé)盘面出现较大跌幅。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，本周检修(xiū)量增加，库存依(yī)旧累库，可见下游的持货意愿依旧较(jiào)差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对供需(xū)关系也存在一定的影响(xiǎng)。在现货松动、投(tóu)产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因在于前期（3月和4月）需(xū)求较(jiào)旺，下游补库至环比高位。”他说(shuō)，短(duǎn)期(qī)价格松动，中下游(yóu)的备货情绪(xù)出(chū)现一定(dìng)的谨慎或者恐高的情(qíng)形，因此产销出现了(le)较为明显的下(xià)滑。在现货(huò)松动、产销较弱的局面下，玻璃(lí)的价格跌(diē)幅(fú)较(jiào)为明显。

　　从产业供(gōng)需结构看(kàn)，浙(zhè)商期(qī)货分析师江文敏具体介绍(shào)，纯碱方面，近(jìn)期主要市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易(yì)点是(shì)远兴能(néng)源新增投(tóu)产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式(shì)点(diǎn)火，新增天然碱产(chǎn)能150万(wàn)吨，后续2号线(xiàn)原计划于6月(yuè)点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月份(fèn)出(chū)产品，产能(néng)为100万吨天然碱和40万(wàn)吨小苏(sū)打。远兴能源的(de)天然(rán)碱预计(jì)生产(chǎn)成(chéng)本在(zài)1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增产能和低成本纯碱的叠加作(zuò)用下持续走低(dī)，周五又逢远兴能(néng)源点(diǎn)火的信(xìn)息落地，市场看空(kōng)情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发生变化，这是市场早已预期的，市场(chǎng)也已充分(fēn)计价，这(zhè)一点从9月合约的深贴(tiē)水(shuǐ)可以得到(dào)验证。在这个供需(xū)转宽松(sōng)的预期下，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价(jià)格也(yě)出现(xiàn)崩塌，这一(yī)点从近月(yuè)合约的(de)跌幅和现货向期货回归的方(fāng)式收敛基差(chà)上可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场(chǎng)主要交易点是(shì)需求(qiú)转弱，供应(yīng)上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺乏强(qiáng)有力的(de)订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少(shǎo)0.1天。深加(jiā)工厂原片库存(cún)天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历(lì)史数(shù)据(jù)来看，原片(piàn)库(kù)存偏高，补(bǔ)库(kù)意(yì)愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销数据平均(jūn)为(wèi)65％，湖北地区产(chǎn)销数据平(píng)均为73％，华东地区产销数据平均(jūn)为82％，相比于(yú)3月及4月(yuè)的数据(jù)，5月份产销数据大幅下滑。5月(yuè)还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃价(jià)格一直都比较(jiào)弱，主要是(shì)高库(kù)存和(hé)低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反(fǎn)弹，但反弹后利润改善很多(duō)，加之终端表(biǎo)现并不乐观，因(yīn)此又出(chū)现大幅回落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在(zài)欧美经济(jì)衰退预(yù)期、国内经济复苏不及预期的背景下，整(zhěng)个工业品价格承压，纯碱此前强势的中(zhōng)观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对(duì)冲(chōng)，而纯(chún)碱和玻(bō)璃正是空头配置(zhì)，强化(huà)了二者的(de)弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主(zhǔ)要关注检修(xiū)是否能带来现货价格短期的(de)企稳，但中长(zhǎng)期价(jià)格下跌至成(chéng)本线为(wèi)大概率事件(jiàn)。“从商(shāng)品格局看(kàn)，纯碱投产后必(bì)然走(zǒu)向过剩，而短期检(jiǎn)修的兑现有限，因(yīn)此检(jiǎn)修仅为长期趋势下的(de)扰动，商品(pǐn)从偏紧(jǐn)到过剩的(de)周期(qī)中，价格趋(qū)势(shì)预计继续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要(yào)等待的则是中下游的(de)备货意(yì)愿何时能够起来(lái)：一(yī)是等待下游的原料库存消耗，二是(shì)对未(wèi)来的需求是否存在(zài)旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期库(kù)存为主，需(xū)求缺乏弹性，价(jià)格预期偏弱。后市关(guān)注在需(xū)求存在缺口的(de)情形下，7月订单(dān)是否依(yī)旧(jiù)具有连续性。

　　中期来(lái)看，闾振兴认为，除非价格开(kāi)始冲击成本，或是(shì)供(gōng)需上有重大改变，否则(zé)纯碱(jiǎn)和玻璃依然(rán)维持弱势。“短期则还是(shì)要关注(zhù)持(chí)仓的变化，短线资金离场(chǎng)或使得低位(wèi)波(bō)动加大。”他(tā)说，止跌可以关注两个(gè)指标(biāo)：一是基差不再是(shì)以(yǐ)现货下跌方(fāng)式来修复；二是月供需预期(qī)博弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持(chí)弱势(shì)，可重点关注远兴(xīng)能源的(de)后续(xù)投产进展、碱价降价幅度。若远兴(xīng)能(néng)源后续投产推迟，则盘面或(huò)将(jiāng)维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺价，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方(fāng)面(miàn)，他认为，后市弱势也(yě)将继续保持，中长期则视终(zhōng)端需求变动来判(pàn)断是否(fǒu)维持弱势，可重点关注下(xià)游深加(jiā)工订单情况(kuàng)、地产(chǎn)施工(gōng)端(duān)情(qíng)况。若后(hòu)期地产(chǎn)施工端主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游(yóu)深加工(gōng)订单数量也(yě)将因此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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