“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果(guǒ)今年“一带(dài)一路(lù)”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上就(jiù)可能(néng)对冲美欧日(rì)出(chū)口的(de)下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实(shí)际(jì)出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基(jī)本(běn)保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背景下(xià)，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我国(guó)稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持(chí)强(qiáng)势(s雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间hì)，增速(sù)较3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于去(qù)年低(dī)基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内(nèi)支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的(de)变数：“一带(dài)一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估(gū)这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量(liàng)博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这些国(guó)家(jiā)的(de)进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的(de)10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对(雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口增速预测(cè)，思(sī)路(lù)为在中国加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为(wèi)参(cān)考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我国(guó)出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据(jù)口径差异和(hé)欧美经(jīng)济(jì)体的(de)“韧性(xìng)”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差(chà)异还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进(jìn)口数(shù)据的测算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能(néng)在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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