近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝(bǎ负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁o)这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区(qū)隆福(fú)寺(sì)的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也(yě)是(shì)刚从(cóng)网上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该(gāi)领域(yù)笑果文(wén)化做(zuò)的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话(huà)题，确(què)实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑(xiào)果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美(měi)的(de)不确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个(gè)行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其(qí)余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原因。

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