用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年(nián)5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年(nián)净利(lì)下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利(lì)同步大(dà)增、股价大涨的(de)同向共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年(nián)下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季(上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好jì)度实(shí)现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于(yú)上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络(luò)发布的(de)年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友网络(luò)连续第三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历(lì)史(shǐ)新高之后，用(yòng)友网络股价就总体上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资(zī)者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对(duì)高(gāo)点进行了(le)定(dìng)增融资。此次定增吸引了(le)不少机(jī)构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市(shì)场(chǎng)颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿(yì)元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网络发布的(de)2021年业(yè)绩明显不(bù)及市(shì)场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友(yǒu)网络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的(de)总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度(dù)末(mò)退出(chū)前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其(qí)定增投资(zī)也(yě)惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的(de)会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是(shì)服(fú)务(wù)企业(yè)的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服(fú)务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此(cǐ)基(jī)础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新(xīn)的战(zhàn)略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完(wán)全基(jī)于互(hù)联(lián)网架构的(de)企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平台、财务云、人力(lì)云等云(yún)产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服(fú)务快(kuài)速(sù)发展，第二个(gè)阶段的统(tǒng)一底(dǐ)座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比(bǐ)来看，用友网络云服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主要收入来(lái)源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还(hái)是没有多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占(zhàn)率达(dá)到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝(pù)出华为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络(luò)股价(jià)直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为目前仅为自(zì)用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外部市(shì)场提供(gōng)高(gāo)端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌停，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股(gǔ)价上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时，净利(lì)润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于(yú)营收增(zēng)幅(fú)。对(duì)应到(dào)股(gǔ)价上(shàng)，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二(èr)阶段，即(jí)2020年(nián)至今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因此(上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前的(de)情况来(lái)看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且(qiě)长。

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