昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货(huò)全线下跌。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美股三(sān)大(dà)指(zhǐ)数(shù)集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股(gǔ)又(yòu)崩了(le)，第(dì)一共和银行股价(jià)重挫(cuò)，盘中一度(dù)跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)至50％，续(xù)刷历史(shǐ)新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债(zhài)券(quàn)交(jiāo)易员不(bù)再完全押注美(měi)联储会再(zài)加息(xī)25个(gè)基(jī)点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目前反映出(chū)，央行(xíng)基准利(lì)率仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加息的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些时候(hòu)，交易(yì)员认为美联储(chǔ)在(zài)5月(yuè)份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进一步加(jiā)息(xī)。除了(le)大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还(hái)显示，市(shì)场(chǎng)对利(lì)率见顶后(hòu)美联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美(měi)股时段，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发(fā)布声明称，美国总统拜(bài)登将否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议(yì)院共(gòng)和党人(rén)必须(xū)在(zài)没有任何要求和条件(jiàn)的情况下打消(xiāo)违约(yuē)的可能性，并解决债务(wù)上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将(jiāng)债(zhài)务上限(xiàn)问题和削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时(shí)还(hái)要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶(yé)伦警告称(chēng)，如果美国(guó)国会不提(tí)高政府的债务(wù)上限，由此产生的债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)在美国引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来几年的(de)利率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致(zhì)失业率上(shàng)升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经(jīng)济和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的投资成本(běn)。如果不提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)企业将面临信贷市场(chǎng)的(de)恶化，政(zhèng)府(fǔ)将(jiāng)可(kě)能无(wú)法(fǎ)向军人家(jiā)庭和(hé)依赖社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道(dào)：“每一代(dài)人都要(yào)经历为了民主挺身而出(chū)的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连(lián)任美(měi)国总统的原(yuán)因。加入我们(men)，让我们(men)完(wán)成这(zhè)项(xiàng)任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前(qián)拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结(jié)束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一项民调显示，70％的美国人(rén)包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为(wèi)拜(bài)登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的(de)人中，69％的(de)人认(rèn)为(wèi)年龄是一个主要或次要原因一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期(qī)间(jiān)风(fēng)控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交易所公布(bù)劳动节期(qī)间有关工作安排，调(diào)整(zhěng)相(xiāng)关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，黄(huáng)金(jīn)期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第一(yī)个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期(qī)货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，自品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，上述(shù)品(pǐn)种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯(xī)期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)8％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其他(tā)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平维持(chí)不(bù)变。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交易(yì)后，在(zài)各期货持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板单边(biān)无连(lián)续报价(jià)的第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期(qī)保值交易(yì)保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易(yì)保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现单边市的第(dì)一个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保(bǎo)证金调整系数(shù)根据相应股指期货的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌(diē)一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人g>

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三是(shì)近期降(jiàng)雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在(zài)于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中小(xiǎo)养户惜(xī)售推(tuī)涨情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分区(qū)域二次育肥采购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强(qiáng)烈，期(qī)现货价格同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴(qín)说(shuō)。

　　从(cóng)供应端(duān)来(lái)看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪(zhū)存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味(wèi)着(zhe)今年一(yī)季度(dù)去产能不及(jí)预期，供应偏宽松(sōng)是(shì)事(shì)实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来(lái)看(kàn)，今年下半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽松(sōng)大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析(xī)师(shī)张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据(jù)显示，去年9月到今(jīn)年2月全(quán)国(guó)新生仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏(lán)体重来看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一(yī)提(tí)的是，目前(qián)生猪(zhū)养殖逐步向规模(mó)化、集团化方向发展，而且(qiě)规模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去年同期(qī)，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的(de)生猪产能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定(dìng)在4100万(wàn)头(tóu)的正常保有量，可(kě)见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来(lái)看，随(suí)着(zhe)屠宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持续攀(pān)升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日(rì)，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的高(gāo)库存水平将(jiāng)抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消(xiāo)费总结为持续(xù)向好发(fā)展态(tài)势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等(děng)利(lì)好因(yīn)素(sù)，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却(què)一直不(bù)温不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在(zài)于(yú)冻品入(rù)库以及(jí)二育(yù)支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走量看并未(wèi)出现(xiàn)明显提升，随着(zhe)二季度气温(wēn)升高，需(xū)求逐(zhú)步(bù)降(jiàng)低(dī)，预计需求再(zài)次回归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集(jí)团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大(dà)于求状态，现货(huò)价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供(gōng)给相对充(chōng)足，限制猪价(jià)大(dà)幅(fú)上涨。短期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货(huò)启动，集团场(chǎng)缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重(zhòng)回供需基(jī)本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已经(jīng)提前反映(yìng)了市场情绪。建议(yì)投资者(zhě)控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合(hé)来(lái)看(kàn)，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢(màn)入场，行情(qíng)或(huò)好于一季度。按照(zhào)官方能(néng)繁存(cún)栏(lán)数据推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到(dào)理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪(zhū)理论出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月(yuè)份正值(zhí)猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供减(jiǎn)需(xū)增(zēng)预期下，相(xiāng)对支撑当期生(shēng)猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未(wèi)过度去化(huà)，生猪存出栏量保(bǎo)持(chí)稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基(jī)础条(tiáo)件。在国家(jiā)政策端(duān)稳定(dìng)猪价意(yì)愿强烈的(de)背景下，期价上行压(yā)力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议(yì)养殖端锚定(dìng)成(chéng)本，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中大幅下(xià)跌，连续(xù)第(dì)三个(gè)交易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情(qíng)变(biàn)化多集中在需求端的(de)扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件(jiàn)为(wèi)盘面带来了压(yā)力；另一方面，市场对于(yú)第二波新冠(guān)疫(yì)情可能到(dào)来从而降(jiàng)低国内需求的担(dān)忧则进一步(bù)加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货(huò)农产品事业(yè)部分析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验(yàn)，第二(èr)波疫情的(de)波及(jí)范围预计很大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目(mù)前处于短(duǎn)多(duō)长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市(shì)场延续了产地未(wèi)来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货(huò)报价(jià)分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈油食用(yòng)需求(qiú)转入淡(dàn)季以(yǐ)及(jí)印尼(ní)可能放松(sōng)DMO出口限制的担(dān)忧。产地(dì)供需偏宽松的预(yù)期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化(huà)。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节(jié)性减量。目前产地(dì)已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出(chū)口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备货结(jié)束、主要进口国植物(wù)油供应(yīng)充(chōng)足(zú)，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万吨(dūn)，植物油库(kù)存则继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足(zú)的库存(cún)和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽(huī)商(shāng)期(qī)货油脂油料分析(xī)师郭(guō)文伟表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步入季(jì)节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来(lái)西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕继(jì)续(xù)面(miàn)临(lín)累(lèi)库压(yā)力，棕榈(lǘ)油(yóu)行情(qíng)或维(wéi)持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国(guó)内(nèi)食用油峰值库存(cún)问(wèn)题(tí)仍未解决。截至3月末，其(qí)食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已经走负(fù)的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进(jìn)口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭(guō)文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修(xiū)复(fù)，近月(yuè)进(jìn)口偏低，远月买船有所(suǒ)增加(jiā)。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在(zài)35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍(réng)处在历史同期(qī)高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及棕榈油(yóu)消费(fèi)进一步(bù)好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙(sū一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人n)啸(xiào)认为，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关(guān)注(zhù)，目(mù)前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果出(chū)现持(chí)续干燥(zào)天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期(qī)棕榈油尚存(cún)利多因(yīn)素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量(liàng)将明显减少。在此基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大(dà)势，国(guó)内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预期基(jī)本一致。天(tiān)气情况(kuàng)有(yǒu)所好转，马来西亚(yà)与印尼步入增产周期(qī)，供应(yīng)增加(jiā)而出(chū)口需求较(jiào)差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差(chà)处于历史极低负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在(zài)豆油(yóu)、菜油(yóu)未(wèi)来(lái)存在集中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调(diào)整(zhěng)为(wèi)主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全(quán)球宏观经济环(huán)境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。