芦哲 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响青年失(shī)业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升，更(gèng)重要却(què)被忽视的(de)因素是青年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今(jīn)年3月分母端的青年(nián)劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将(jiāng)青年失业率拆(chāi)解为(wèi)青年(nián)失业人口、总人(rén)口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必(bì)来自失(shī)业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)增(zēng)加4万，青(qīng)年劳(láo)动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就(jiù)业的结构变(biàn)化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的(de)青(qīng)年就(jiù)业主要转向(xiàng)服务(wù)业。以(yǐ)受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济复(fù)苏的(de)主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的生产性服务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结构的(de)分化，带来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在(zài)减(jiǎn)速，新增城镇人口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场；三是就业观念的(de)变化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青年失(shī)业率的(de)一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的(de)变动可能(néng)出(chū)现(xiàn)以下三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失(shī)业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着疫情(qíng)后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年(nián)劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需、房(fáng)地产等不(bù)及(jí)预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步(bù)复苏的(de)情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较(jiào)去年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失(shī)业率却(què)较去(qù)年(nián)4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报(bào)告将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕(hén)效(xiào)应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决(jué)定(dìng)着青年劳动力的变化。这(zhè)三(sān)个因素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认(rèn)为(wèi)失业(yè)率上升(shēng)一定是(shì)失业增加的结果(guǒ)，这(zhè)个判(pàn)断(duàn)对于全年龄段失(shī)业率来说并没有问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动力总量（也(yě)称经(jīng)济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽(hū)视分母的变动，因为青年(nián)劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗年失业人口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却(què)从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段(duàn)劳(láo)动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失(shī)业率变(biàn)动的(de)是失业人口数量（分子(zi)），但决定(dìng)青年失业(yè)率(lǜ)变动的却是(shì)青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学(xué)教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就(jiù)业(yè)数据解读时(shí)，披露了当(dāng)前(qián)青年就业和失业(yè)人数的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万(wàn)人(rén)，没(méi)有(yǒu)参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年劳动力(lì)人数与(yǔ)去年基(jī)本(běn)持(chí)平，今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年失业人(rén)员比(bǐ)去年(nián)同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失(shī)业形势好(hǎo)于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的新(xīn)增失(shī)业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业(yè)率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率或(huò)将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年(nián)群体(tǐ)由于工作经验和技(jì)能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调(diào)查数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁(cái)员的比例明(míng)显低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他(tā)年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部分失(shī)业人(rén)群后，剩(shèng)下(xià)的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例从高到(dào)低(dī)依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来(lái)看，三(sān)分之二(èr)的青年失(shī)业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育(yù)的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也(yě)大致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人(rén)员(yuán)的(de)受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教(jiào)育的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度(dù)从(cóng)低到(dào)高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青(qīng)年就业分(fēn)布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现出行业(yè)聚集(jí)的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是(shì)青年(nián)就业集中的(de)行业，吸纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖(wā)掘(jué)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口来自何(hé)处之前，需要(yào)研究青(qīng)年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业(yè)大量流入服务(wù)业。农林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造业和电(diàn)热燃水的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个(gè)行业是国(guó)民(mín)经济分类的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳(nà)青年(nián)就业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的(de)受教育年(nián)限，来(lái)计算各行业的知识密集(jí)程度。有5个(gè)行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是(shì)过(guò)去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的(de)青年就业比例(lì)变动与行业平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育(yù)年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业的青年失(shī)业比例（该(gāi)行业的青年(nián)失业人数(shù)/青年失业总人(rén)数(shù)），除以各行业的(de)青(qīng)年(nián)就业(yè)比例（该行业的(de)青(qīng)年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为各(gè)行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个(gè)指(zhǐ)标来(lái)看，知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科(kē)研服(fú)务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来(lái)看(kàn)，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这(zhè)三个(gè)行业一季度(dù)复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密(mì)集程度更高的(de)房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信息技术服务(wù)业(yè)的缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子(zi)端(duān)来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于服(fú)务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏的结构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识(shí)密集型(xíng)服务业，如(rú)教育、信息技(jì)术(shù)等行(xíng)业。另一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复苏的主力是(shì)知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的生活性服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务业就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带来的青年(nián)失业(yè)人口和25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化。房地(dì)产、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业(yè)的一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口而言，这些(xiē)行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步(bù)入(rù)长期(qī)下降(jiàng)通道，这将从分母端(duān)推(tuī)升(shēng)青年失业率，或成为(wèi)疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决于城镇青(qīng)年人口数量(liàng)，而(ér)后者(zhě)来自于两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两部(bù)分增量未来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是(shì)建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移(yí)也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万(wàn)人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢(huī)复，新增(zēng)城(chéng)镇人口(kǒu)数量(liàng)会(huì)较去年(nián)有(yǒu)明(míng)显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难(nán)回到(dào)十三五期间(jiān)超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国城镇化(huà)率(lǜ)已经达到65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口(kǒu)数(shù)量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低(dī)于(yú)其他年龄段群体，大(dà)部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是(shì)近年(nián)来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就(jiù)业好(hǎo)转后会回到劳(láo)动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出(chū)当月“就业(yè)人(rén)员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以(yǐ)上(shàng)”，说(shuō)明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科(kē)毕(bì)业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业(yè)率的(de)一部分，另一(yī)部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始(shǐ)负(fù)增长，未(wèi)来青年(nián)失业率的(de)变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这也(yě)是人口长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率时(shí)，有必要(yào)明晰这(zhè)一(yī)概念(niàn)的两(liǎng)个要(yào)点：一(yī)是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含(hán)在(zài)内。因此，许多针(zhēn)对青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出发点，未区分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报(bào)告(gào)如(rú)无(wú)特别说明，各概念均是(shì)指(zhǐ)城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计局(jú)的定义，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或要求(qiú)参加(jiā)社会经济(jì)活动的人(rén)员。包括(kuò)就业人(rén)员和(hé)失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国(guó)16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业(yè)率来自全国月度劳(láo)动力调查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准确反(fǎn)映劳(láo)动力市场变化情况，建立(lì)了(le)31个大城市月度(dù)劳动(dòng)力调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国(guó)范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例(lì)约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右(yòu)。全国每月调(diào)查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国(guó)年(nián)度(dù)人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查(chá)样本比例(lì)为1％。而每10年一(yī)次(cì)的人(rén)口普查则在长表(biǎo)部(bù)分纳(nà)入就(jiù)业(yè)调查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查(chá)的就业数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数(shù)据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数(shù)据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研(yán)报(bào)撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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