AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐(chǎn)述了(le)人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的(de)机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确(què)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在(zài)于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的(de)早期(qī)，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是(shì)基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能(néng)确(què)实开始方(fāng)方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教基(jī)地也将通过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云(yún)接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等(děng)8只(zhǐ)个股均(jūn)为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会(huì)，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基(jī)金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的(de)投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去(qù)年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度的(de)复(fù)苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的(de)提升，充(chōng)分利(lì)用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实(shí)意义，因为本次(cì)的人(rén)工智能的应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大(dà)的(de)通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭(zī)产时(shí)抛弃(qì)了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四(sì)季度布(bù)局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在(zài)的(de)配置大(dà)概(gài)率少(shǎo)于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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