近(jìn)日，有焦(jiāo)化企业发告知函称(chēng)，因(yīn)亏损严重(zhòng)，对于钢企提降50元/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记者注意(yì)到，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首轮降价，并正(zhèng)式进入降价通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开(kāi)启(qǐ)焦炭第8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执行，而后山(shān)东主流钢厂跟进(jìn)。截(jié)至目前，焦炭已(yǐ)有8轮降(jiàng)价落(luò)地，港(gǎng)口准一级湿熄焦平(píng)仓价(jià)累(lèi)计下调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛认为，近两个月(yuè)来(lái)，焦炭期货的下跌是宏观、产业等(děng)多因素共同(tóng)作用的(de)结果。首先，宏(hóng)观(guān)层面，3月上旬美国硅谷(gǔ)银行暴雷，多(duō)数大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)价格(gé)下(xià)跌，同时国内宏(hóng)观强预期在经(jīng)过1—2月的反复发(fā)酵(jiào)后，市场对今年的定(dìng)性逐渐(jiàn)转向“弱(ruò)复苏”，这也(yě)使得黑(hēi)色系商品交易需求利多的(de)信心不足(zú)。其次，产业层面，今年煤(méi)焦(jiāo)最大(dà)产业(yè)利空来自焦煤的(de)进口(kǒu)，3月(yuè)份澳洲(zhōu)焦煤(méi)近2年来首次通(tōng)关，并于4月进一步(bù)改善。蒙(méng)煤、俄(é)煤(méi)3月份的进(jìn)口量也出(chū)现较大(dà)增(zēng)长。根据海关总署统计(jì)，今年3月(yuè)我国(guó)共计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占(zhàn)3月焦(jiāo)煤总(zǒng)供应(yīng)的17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进(jìn)口量也几(jǐ)乎是近10年来的最高(gāo)水平，仅次(cì)于(yú)2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口焦煤的大量释放削弱了国(guó)内煤企的议价能(néng)力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期货下行(xíng)。最后，4月以(yǐ)来，在铁水产量不(bù)断(duàn)走高的同时(shí)，黑(hēi)色终(zhōng)端需(xū)求表现(xiàn)一(yī)般，国家统计局公布的房屋新开(kāi)工、施工面积同(tóng)比大幅(fú)回落，继而引发了市场(chǎng)对煤、焦、钢产(chǎn)业链的(de)负反馈担忧(yōu)。综上所述，焦炭成本端、需求端均有明显利空驱(qū)动(dòng)，叠(dié)加宏观支撑不(bù)足，多因素共振带(dài)动焦炭期(qī)货主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮(lún)下跌，并不(bù)是自身的(de)供需矛盾驱动，而(ér)是受(shòu)焦煤的(de)拖累。焦煤因国内产(chǎn)量稳(wěn)增和进口量大增，供需(xū)关系逐步向宽(kuān)松转变，致使(shǐ)煤(méi)价自年(nián)初就开(kāi)始呈(chéng)偏弱(ruò)走势(shì)运行。其(qí)间，受内蒙古地区煤矿事故影(yǐng)响(xiǎng)，煤价经(jīng)历短暂反弹后开始加速回落。另(lìng)外，下(xià)游钢材需求表(biǎo)现不及预期，钢价承压回调致使(shǐ)钢(gāng)厂利(lì)润收缩，遂通过调(diào)降焦价(jià)将需求压力向(xiàng)原材(cái)料端传导(dǎo)。因此，在失去成本支撑、下游施(shī)压的双重(zhòng)作(zuò)用下，焦价(jià)持续下跌。”中钢期(qī)货煤焦研(yán)究员(yuán)冯(féng)艳成说(shuō)。

　　记者从(cóng)受访人(rén)士处获悉，本周焦煤价格率(lǜ)先出现(xiàn)触底反(fǎn)弹，而(ér)焦价连跌8轮后，个别地(dì)区(qū)焦企出现(xiàn)亏损。同时(shí)，近(jìn)期焦炭期价的(de)反弹给出升水现(xiàn)货空(kōng)间，买现卖期套(tào)利需(xū)求增加对现货市场信心有所提振，刺激焦(jiāo)企有(yǒu)提涨意愿，但短(duǎn)期全面提涨并成功落地的概率(lǜ)较小，主要(yào)原因是目前(qián)焦企(qǐ)整体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭(tàn)主(zhǔ)产区山西省焦企平均吨焦盈利接近140元，而下游钢材(cái)需求并未出(chū)现明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，钢厂整体盈(yíng)利(lì)情况(kuàng)一般(bān)，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部(bù)分焦化企(qǐ)业(yè)开(kāi)始提涨(zhǎng)，能否(fǒu)提涨成功？冯(féng)艳(yàn)成认(rèn)为(wèi)，提涨(zhǎng)的是内(nèi)蒙古某焦企(qǐ)，国内焦企生产成本和焦(jiāo)化利润会因为地区、设备区别而(ér)存(cún)在很(hěn)大差异。相对而(ér)言，内蒙古非主流焦化企业的副产品较少，整(zhěng)体(tǐ)产线的经济性一般，对降价的承受能(néng)力偏低，也因(yīn)此率先(xiān)开始提涨，不过对(duì)整体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在焦企未出现大幅亏(kuī)损或需求明显增加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂检修减产节(jié)奏放缓(huǎn)，个别地(dì)区钢厂计(jì)划复产，日均铁(tiě)水产量(liàng)尚保持在偏高(gāo)水平，这意味着煤焦刚性(xìng)需(xū)求(qiú)较好，但钢厂持续采取低原料(liào)库存策(cè)略，致使目前煤矿(kuàng)、洗煤厂端(duān)焦煤(méi)库(kù)存以(yǐ)及焦企端(duān)焦(jiāo)炭库存均处于往年同(tóng)期高(gāo)位，钢厂端(duān)焦煤、焦炭库存(cún)则处于较低(dī)水平，煤焦近(jìn)期供应也有(yǒu)适当的减量(liàng)，以(yǐ)缓解自身高库存的压(yā)力。基于(yú)此(cǐ)种库存格局(jú)，煤焦的议价主动权仍掌握在钢(gāng)厂端(duān)。

　　现货(huò)提涨(zhǎng)，期货为何反(fǎn)而大(dà)跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期(qī)由于国内(nèi)外焦(jiāo)煤价格(gé)倒挂，贸易商(shāng)进口积(jī)极(jí)性较(jiào)低，导致焦煤供应短期内有收缩趋(qū)势，不过(guò)焦企(qǐ)也处(chù)于主动限产状态，焦煤(méi)供(gōng)需矛(máo)盾并不(bù)突出。焦炭(tàn)本周供减需(xū)增，基本面边际(jì)改善(shàn)，但(dàn)钢(gāng)联公布的(de)铁水日产量依(yī)然(rán)维持接近(jìn)240万吨的(de)水平(píng)，在终端需求(qiú)表现一般(bān)的(de)背景下，焦炭需(xū)求仍(réng)有转弱预期。中(社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀zhōng)长期来看，考虑(lǜ)粗钢平控(kòng)要(yào)求，今年全年(nián)焦煤供(gōng)需格局大概率仍(réng)将明显宽松，且蒙煤实(shí)际生产成本(běn)较低，三(sān)季度蒙煤(méi)中长(zhǎng)协重新(xīn)定价(jià)后，预计进(jìn)口量会得到改善。因此，虽(suī)然焦煤现(xiàn)货价格(gé)因蒙煤减量而有所企稳(wěn)，但(dàn)期(qī)货市场氛围仍难言乐观，导致(zhì)期货和(hé)现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现上看，前期煤焦(jiāo)跌(diē)幅(fú)明(míng)显大(dà)于板块内其(qí)他(tā)品种，估值相对偏低(dī)，这也(yě)使得继续(xù)杀估(gū)值的(de)驱(qū)动明显(xiǎn)减弱，而(ér)估值修复配合近期(qī)焦煤进口减量、钢厂(chǎng)复产等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑(lǜ)到(dào)目前(qián)钢(gāng)材需求(qiú)依然(rán)乏力(lì)，钢(gāng)厂(chǎng)复产(chǎn)将会(huì)再(zài)次加重其供需压(yā)力，需求(qiú)负反馈(kuì)仍将会向原材料端传导，对煤焦价格形成压(yā)力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变(biàn社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀)化较快，价格(gé)波动(dòng)剧烈，预计仍将以(yǐ)底(dǐ)部区间振荡走势为(wèi)主；中长(zhǎng)期来看，煤(méi)焦供需趋于宽松(sōng)的预期未变，在(zài)估值回升后仍将是板块内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛(tāo)认为，目(mù)前煤焦(jiāo)有(yǒu)三条主(zhǔ)线：一是焦煤供(gōng)应宽松(sōng)，并给(gěi)焦炭带(dài)来(lái)成本端压力(lì)；二(èr)是(shì)终端需求存疑，负反馈风险并未(wèi)化解(jiě)；三是(shì)海外衰退预期如何演绎(yì)。目前(qián)来看，焦煤供应宽松是大概率事件(jiàn)，且(qiě)4月地产数据表现依然一(yī)般，负反馈以及(jí)粗钢平控都是压(yā)低铁水(shuǐ)产量的可能(néng)因素，因此煤(méi)焦即便出现(xiàn)超(chāo)跌反弹，中(zhōng)长期来看也是易跌难涨。

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