衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部(bù)经济(jì)分析局公布(bù)数(shù)据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去(qù)年第四(sì)季(jì)度(dù)放缓的(de)主(zhǔ)要原因是私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及(jí)非住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济(jì)最大(dà)的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来(lái)的(de)最(zuì)大(dà)纪录(lù)。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次升温。美联储高(gāo)度关注的(de)通胀指标——美国(guó)个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败(bài)”市(shì)场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦(lán)截并识(shí)别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发(fā)送系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮(lún)，美(měi)方要(yào)求立(lì)即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿(ā)曼(màn)湾过境(jìng)国(guó)际水域(yù)时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台新近(jìn)发(fā)布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认(rèn)为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题(tí)的一(yī)系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的(de)背景下(xià)进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述(shù)发言人还说，通话事件已报(bào)交有关执法部(bù)门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致美联储的(de)安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释威尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是基于美联储作为主(zhǔ)要央行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔(ěr)等(děng)央行(xíng)高官的言论通常受到投资(zī)者和商界(jiè)人(rén)士的密切(qiè)关注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下(xià)会(huì)面时(shí)常引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名(míng)之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国外(wài)政客(kè)和他们通话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国内外油(yóu)价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货(huò)日报(bào)记(jì)者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工(gōng)研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价(jià)差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面是当前国内(nèi)即(jí)将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅(fú)回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰退风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能源需(xū)求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融(róng)属性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴跌无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释，此(cǐ)次(cì)美国(guó)银行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引发市(shì)场恐慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情(qíng)绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业(yè)危机(jī)仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表(biǎo)现仍(réng)然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本(běn)月降至去(qù)年7月以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美联储(chǔ)加息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时(shí)会(huì)消散？在杨安(ān)看来(lái)，目(mù)前来看，美国银(yín)行业(yè)危机(jī)风险在未来一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰(rǎo)市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这是投(tóu)资者需要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将公布加(jiā)息决议(yì)，市(shì)场对美联(lián)储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的(de)高通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将维持(chí)加(jiā)息(xī)政策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行旺季预(yù)计对(duì)于(yú)需求会有(yǒu)一定(dìng)支(zhī)撑，预(yù)计近期国(guó)际(jì)油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难以持续(xù)，后续(xù)的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美联储(chǔ)加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市(shì)场(chǎng)将(jiāng)转(zhuǎn)入(rù)对供应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模(mó)糊，在美(měi)国(guó)储备(bèi)政(zhèng)策难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有(yǒu)助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月(yuè)油价整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市场带来(lái)的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价或(huò)继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出口的(de)下(xià)滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东南(nán)亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂(chǎng)计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较(jiào)慢，预计(jì)原定(dìng)本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求端表现(xiàn)也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下(xià)，预计后市走势(shì)或(huò)较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系(xì)品种(zhǒng)波动(dòng)将主(zhǔ)要受(shòu)到原(yuán)油价(jià)格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有(yǒu)强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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