中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一(yī)季(jì)报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动数学中e等于多少，高中数学中e等于多少(dòng)等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式(shì)的综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作(zuò)四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者数学中e等于多少，高中数学中e等于多少提供具(jù)有野村集团(tuán)特色(sè)的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步(bù)赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政数学中e等于多少，高中数学中e等于多少举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机构加速了在(zài)境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资(zī)券商的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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