财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池(chí)厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业(yè)由(yóu)于前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面(miàn)需要观(guān)察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部(bù)人士此(cǐ)前(qián)对财(cái)联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实(shí)际(jì)上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启动(dòng)大(dà)规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士(shì)直言，相关(guān)库存(cún)基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已(yǐ)经退回(huí)到2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力(lì)电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也(yě)不是(shì)正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速(sù)从(cóng)而在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上李宇春的现任丈夫是谁游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大(dà)，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等(děng)企业(yè)持(chí)续(xù)推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧李宇春的现任丈夫是谁电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的(de)价格(gé)以及供需(xū)变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需(xū)求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万元(yuán)不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协(xié)确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上(shàng)游更(gèng)低成本的(de)资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代李宇春的现任丈夫是谁理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损。

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