5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者(zhě)采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基(jī)金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯(wān)，延(yán)续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利(lì)率(lǜ)定(dìng)价自律机(jī)制发布《合格(gé)审慎评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是在(zài)利率市(shì)场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于(yú)自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息(xī)差不断下行。在(zài)资产端定价压力较(jiào)大且存款持续高(gāo)增的(de)情况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的(de)重要手段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱(ruò)，下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限有利于对公客(kè)户留存的活期(qī)资金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空(kōng)间压(yā)缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏(piān)好大幅下(xià)降导(dǎo)致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存(cún)款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生了变化，降低(dī)了(le)银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于活期存款与定(dìng)期存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银行从自(zì)身经营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用(yòng)的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国(guó)的存(cún)款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式(shì)的改(gǎi)变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规模(mó)存款利率下(xià)降(jiàng)，主要(yào)是大(dà)行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以(yǐ)来(lái)的调(diào)整更多是延续去年9月这一(yī)轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激(jī)励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速了(le)中(zhōng)小银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济(jì)背景(jǐng)而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行经营(yíng)压力(lì)增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的(de)活期类存款收益(yì)，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利(lì)率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于活期(qī)和定期存(cún)款之间的存款的利(lì)率调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季(jì)度净(jìng)息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下调可(kě)以有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边(biān)际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成本成(chéng)为当务之急(jí)。中小银行或有动(dòng)力持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由(yóu)实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调(diào)信号意义的(de)作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我们(men)仍面临(lín)内(nèi)生动力不(bù)强需求不足(zú)的(de)情况，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实体经(jīng)济所需的(de)一定的资金(jīn)投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政(zhèng)策产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观(guān)察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资(zī)金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限的调整空间仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要看银(yín)行自(zì)身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年(nián)期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化定(疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别dìng)价情(qíng)况作为合格审慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，通(tōng)过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率(lǜ)维持低(dī)位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的金(jīn)融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋(qū)势或(huò)仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内降息预(yù)期被进一步强化(huà)。海外(wài)来看，全球经济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本结(jié)束，后续(xù)有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业(yè)银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下(xià)调存款定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些(xiē)政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调(diào)整(zhěng)有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调也有望(wàng)带(dài)动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力。本次下(xià)调(diào)将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活(huó)期成本(běn)下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利于(yú)增强银(yín)行内生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市场的(de)影响(xiǎng)集中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银(yín)行的协定(dìng)存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行(xíng)及(jí)国(guó)有(yǒu)大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客(kè)户(hù)活期存款收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本的下(xià)降使得银行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款利(lì)率是(shì)否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调(diào)降的(de)预期(qī)。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机(jī)构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的(de)竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立(lì)行”和(hé)存款市场份(fèn)额(é)考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调(diào)存款利率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存(cún)量存款平(píng)均成本(běn)率基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预(yù)期，有(yǒu)利于(yú)降低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的票(piào)息(xī)资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍(réng)然(rán)有下降的(de)趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和(hé)实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流(liú)动性也有可(kě)能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率(lǜ)整体下行。现实(shí)中，存款利(lì)率(lǜ)降低有(yǒu)助于压低全(quán)社会利(lì)率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流动性(xìng)敏感的股票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次(cì)降息释(shì)放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度(dù)货币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明(míng)当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银(yín)行协定存款及通知存疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别款利率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存(cún)款利(lì)率，存款利率下(xià)调(diào)并不等于政策(cè)利率就(jiù)必(bì)须进行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者的投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流(liú)动(dòng)性以及安全(quán)性。在存(cún)款利率下(xià)降的(de)背景下(xià)，短债基金以及其他固(gù)收类基金在(zài)具一定流(liú)动性(xìng)的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的(de)银行理财(cái)产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者(zhě)的合适(shì)投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平(píng)还(hái)是(shì)从信用利差(chà)，都(dōu)回到了(le)较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍(réng)未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被压缩(suō)，若看不(bù)到央行货(huò)币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的(de)环境下(xià)尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好(hǎo)的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会(huì)议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临(lín)低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如(rú)果(guǒ)不具备相关专业(yè)知(zhī)识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管理(lǐ)自(zì)己的(de)钱(qián)袋(dài)子(zi)。具(jù)备一定投资能(néng)力(lì)和(hé)风控能力(lì)的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资(zī)者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身风险承受能(néng)力(lì)后(hòu)可(kě)适当(dāng)考(kǎo)虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中短债基金、商业(yè)银行现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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