海(hǎi)通(tōng)策略认为，全A盈(yíng)利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增(zēng)速持(chí)续(xù)下滑(huá)，利(lì)润向(xiàng)下游转(zhuǎn)移；中(zhōng)游(yóu)制造盈利增速(sù)走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算机和传媒表(biǎo)现亮眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商(shāng)和保(bǎo)险盈利大增。 数字经济归母净利单季同比已经(jīng)开始回升，AI和半导体产业盈利有待改善(shàn)，其中(zhōng)受益(yì)于国产替(tì)代(dài)的(d两丈等于多少米e)半(bàn)导(dǎo)体材料和半(bàn)导体设备(bèi)维(wéi)持较高增速，其中设(shè)备盈(yíng)利加(jiā)速增长(zhǎng)；低(dī)碳经济景气度高(gāo)位回落，新(xīn)型电(diàn)网盈利(lì)增(zēng)速持续提升，主要受益于储能(néng)的快速发展。

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