金融(róng)界4月(yuè)28日(rì)消息 为规(guī)范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币(bì)投资银行间市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)进一(yī)步(bù)做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券(quàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完(wán)成(chéng)银行间债券(quàn)市(shì)场准入备(bèi)案(àn)的(de)境外(wài)投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关(guān)规(guī)定参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)前可以与交易(yì)对(duì)手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备(bèi)案。目前(qián)，中国银行间市场交易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发(fā)布后(hòu)也(yě)可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开展符(fú)合集中清算(suàn)要求的人(rén)民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的(de)对手(shǒu)方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认可的(de)境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入其(qí)他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的(de)境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者开展人民币(bì)利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的(de)连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和(hé)香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算机构为(wèi)银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上海清算(suàn)所），香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开(kāi)展集中清(qīng)算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者(zhě)需(xū)要申请(qǐng)获得场外结(jié)算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户清算协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的(de)交易及时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和(hé)卖方(fāng)建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司的(de)集中(zhōng)清(qīng)算审核后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)于当日将交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新(xīn)合约(yuē)，分别(bié)为(wèi)境外参与者(zhě)与(yǔ)场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所与境内参(cān)与者之间的(de)合(hé)约(yuē)。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定的处(chù)置(zhì)方式进(jìn)行(xíng)处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可(kě)在(zài)境内银行开(kāi)立人(rén)民币基(jī)本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换(huàn)通”结(jié)算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及(jí)符合中国人民(mín)银行(xíng)规定的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每(měi)一(yī)中央对(duì)手方(fāng)从(cóng)各自清(qīng)算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名义于境外(wài)开立的(de)“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上海清算所(suǒ)名义(yì)于(yú)境内开立的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及(jí)时履行报(bào)送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银(yín)行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉(shè)及(jí)双边结算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者(zhě)等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清算所清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易或(huò)资(zī)金收付，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资(zī)者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额(é)为200亿元(yuán)人(rén)民币（即(jí)全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元人(rén)民币(bì)）。未(wèi)来，可根据(jù)市(shì)场发展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售业(yè)务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务(wù)的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人(rén)民币业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调(diào)整人(rén)民币购售业(yè)务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售(shòu)业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕14彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方3号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和(hé)境外(wài)参加行(xíng)的(de)业(yè)务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外(wài)投(tóu)资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银(yín)行间金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香港(gǎng)结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可选择(zé)一家(jiā)香港结算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交(jiāo)易(yì)到期所得的人民币资(zī)金，可(kě)继续(xù)投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和(hé)相关(guān)金融市场基础设施应(yīng)当向中国人(rén)民银行认可的交易报(bào)告(gà彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方o)库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的(de)“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)，境(jìng)内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资活(huó)动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合(hé)各(gè)方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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