金融界5月11日消息2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上(shàng)月(yuè)末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体经济发放(fàng)的人民(mín)币(bì)贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿(yì)元(yuán)；对(duì)实体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部(bù)分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人存款的(de)流(liú)出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和(hé)地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波(bō)动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在(zài)季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应(yīng)对考核(hé)，然后(hòu)在(zài)下(xià)季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题(tí)，申万宏(hóng)源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期(qī)信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支(zhī)撑，不排(pái)除居(jū)民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持续维持在低(dī)位(wèi)。

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