尽管周五(wǔ)大幅反弹(dàn)，中(zhōng)证TMT指数自(zì)4月(yuè)10日以(yǐ)来累(lèi)计(jì)最大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今(jīn)年大概率(lǜ)演化为TMT大(dà)年 机构预计5月(yuè)见(jiàn)底后(hòu)将(jiāng)迎“盛夏(xià)攻势”且大概率创(chuàng)新高(gāo) 逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略张(zhāng)夏在4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调整幅(fú)度已经达(dá)到(dào)6.8％，截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)7日，计算机(jī)、通信(xìn)、传媒和电子(zi)自年初以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优(yōu)于万得(dé)全A的(de)表现。由(yóu)于今年出现了以AI+代表的大(dà)型产业趋势，一季(jì)度TMT大涨且有明(míng)显超(chāo)额收益，那么今年演化为TMT大年(nián)的概率(lǜ)已经非(fēi)常大。

　　进一步(bù)来看，若参考(kǎo)历史(shǐ)的(de)调(diào)整时(shí)间和幅度(dù)，可能这一(yī)轮调整(zhěng)并没(méi)有结束。以TMT大年(nián)的规律和应对策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一(yī)波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的(de)时间(jiān)来看，每年四月(yuè)份到九、十月份期间(jiān)会有一(yī)波主升。数据(jù)显(xiǎn)示，2010年、2013年都(dōu)是6月(yuè)底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬(xún)六(liù)月(yuè)初，2020年调整(zhěng)比较早，见底也比较早是4月初。因此，张夏认为(wèi)，在(zài)学(xué)习效应的推动下，盛夏攻势开始的时间(jiān)越来越早。对此(cǐ)，有(yǒu)业内人士预(yù)计，基(jī)本在一季报(bào)披露结束后(hòu)，假设按此速度再调整一段时间，估计在5月(yuè)基本见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻(gōng)势(shì)”。而(ér)面对(duì)TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻(gōng)势或由计算机转电子（从(cóng)应(yīng)用到硬件） 关(guān)注短期维度业绩可能超预期(qī)的AI赋能消(xiāo)费电子(zi)板(bǎn)块受益标的。

　　今年(nián)业绩(jì)密集披露(lù)期结束后，若随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大(dà)产(chǎn)业(yè)趋势以(yǐ)及政府支持力度进一步(bù)加(jiā)大、资本开支(zhī)增加、订单(dān)增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入(rù)盛夏攻势，而(ér)往往(wǎng)这一波盛夏攻(gōng)势(shì)还会创新(xīn)高。考(kǎo)虑今年年初(chū)春季躁动是计算机(jī)占优，招商(shāng)证券张(zhāng)夏认为按照历史经验，要么计算机转电子（从(cóng)应用到(dào)硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二(èr)季度业绩窗(chuāng)口期的到来，市(shì)场(chǎng)表现将更贴合业绩的相对优势(shì)，维持(chí)TMT是全年主线的判断，并建议关(guān)注(zhù)短期(qī)维(wéi)度业(yè)绩可能超(chāo)预期的部分(fēn)消费板块，电子(zi)行(xíng)业有望(wàng)体现出相对优(yōu)势。

　　从细分环节进一(yī)步来(lái)看，广(guǎng)发策(cè)略4月17日研报指出，电子行(xíng)业在(zài)ChatGPT产(chǎn)业链中主(zhǔ)要(yào)分布位于AI服务器及相关电(diàn)子产品(pǐn)。

　　对于AI服(fú)务器(qì)，广发策略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进(jìn)行训练(liàn)/推(tuī)理的算力载体和基础。数据量和算力的提升明显拉(lā)升(shēng)了(le)AI服(fú)务器中存储(chǔ)芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品的量与价，给相关电子(zi)厂商带来了机会。国海证券同样(yàng)在研报(bào)中指出，维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，估值(zhí)修复尚未结(jié)束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报(bào)同样表示(shì)，伴(bàn)随AIGC模型(xíng)快速(sù)迭代，AIGC应用面(miàn)逐大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃渐越来越广，对(duì)于算力的需求将呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加快。建议重点关注景嘉(jiā)微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海(hǎi)光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券4月16日(rì)研(yán)报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光通(tōng)信重要环节，相关(guān)公司将深度受(shòu)益AI带来的增(zēng)量需(xū)求。建议关注国产光模块龙头(tóu)公司(sī)：中(zhōng)际(jì)旭创、新易盛、光迅(xùn)科技；高速光引擎光器件核心供应商天孚通(tōng)信；国产光芯(xīn)片领军企业源(yuán)杰科技。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远在4月(yuè)21日研报中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其(qí)测(cè)算(suàn)，AI服务(wù)器PCB价值量是普通(tōng)服(fú)务器的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大模型和(hé)应(yīng)用的落地，市(shì)场对AI服务器的(de)需求日益增加(jiā)，市场扩容(róng)在(zài)即，建(jiàn)议关注沪(hù)电股份、生益(yì)科技、联(lián)瑞新(xīn)材(cái)、生(shēng)益电子、兴(xīng)森科技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品(pǐn)，广发策略(lüè)表示，电子厂(chǎng)商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端(duān)应用(yòng)侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能(néng)音箱、安防等终端设备打(dǎ)开(kāi)新成长空间(jiān)。此外(wài)，东海证券3月31日研报同样认(rèn)为(wèi)，AI赋能消费电子趋势明(míng)确，估值重塑(sù)逻辑逐步验证，关注消费电子景气(qì)拐点(diǎn)。

　　对此，国信证(zhèng)券4月17日(rì)研报建议，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设备及服务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言模(mó)型接入潜力的大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃ng>AIoT设备产业链，包括海康(kāng)威(wēi)视、传音控(kòng)股、视(shì)源股份、康冠(guān)科(kē)技(jì)、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全(quán)球(qiú)算(suàn)力需求爆发式增(zēng)长的AI服务(wù)器产业链(liàn)，包括工业(yè)富(fù)联、沪(hù)电股(gǔ)份(fèn)、环旭电子、东山精(jīng)密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品频发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气(qì)度(dù)筑(zhù)底、消费复(fù)苏预(yù)期强(qiáng)化的智能(néng)手机产业链，包(bāo)括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃