本(běn)周铁矿石期(qī)货价格大(dà)幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日(rì)报记者注意到(dào)，本周后(hòu)几个交(jiāo)易(yì)日，铁矿石期货一直(zhí)处(chù)于下跌的态势，本(běn)周进口铁矿石(shí)价格指定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同(tó定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历ng)期下(xià)跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加速(sù)下行，直接原因源(yuán)于(yú)成材表需继(jì)续走弱，二季(jì)度以来(lái)成材消费持(chí)续低迷(mí)，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压缩(suō)，本(běn)周铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱(ruò)开始(shǐ)对(duì)炉料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁水产(chǎn)量的刚性(xìng)支撑(chēng)相(xiāng)较坚挺，支(zhī)撑近月(yuè)合(hé)约价格。而(ér)远月合(hé)约(yuē)开(kāi)始计价终(zhōng)端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需趋(qū)于宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复(fù)苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲(chōng)击，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间形成(chéng)负反馈(kuì)局面。从(cóng)终端需求看，尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需(xū)时间(jiān)，一季(jì)度房屋新(xīn)开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复(fù)苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹(wén)钢表需基(jī)本和去年同期持(chí)平(píng)，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库(kù)意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安(ān)信(xìn)期货高级分(fēn)析师何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师(shī)马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢厂(chǎng)减产担忧的(de)不断(duàn)加重导致铁矿石(shí)出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压(yā)力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明显。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回(huí)13000万吨(dūn)上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历史平均水平，低库存(cún)有望(wàng)成为(wèi)常态，对(duì)补(bǔ)库(kù)不应(yīng)有过(guò)高期待(dài)。海外主流(liú)铁矿石二(èr)季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期(qī)纪(jì)录，淡水河(hé)谷一季度产量也(yě)同比增加(jiā)，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产量(liàng)近期持续回升，铁(tiě)矿(kuàng)石供应将逐步(bù)转向宽(kuān)松。而铁水继续(xù)提产空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估值(zhí)有中长期的下调压(yā)力。”梁(liáng)海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐(zhú)渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日(rì)均铁(tiě)水(shuǐ)产量245.88万吨(d定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历ūn)，环(huán)比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁(tiě)矿石(shí)库(kù)存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量(liàng)止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支(zhī)撑(chēng)减弱；港口库(kù)存止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳(ào)巴极端天气导致4月底5月初港口到货将有缩(suō)量(liàng)。”中(zhōng)辉期(qī)货铁(tiě)矿石研究(jiū)员李海蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向(xiàng)宽松，价格(gé)中枢将面临(lín)下移。2309合约当前整体估值水平偏(piān)高，旺季后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的(de)策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近期(qī)市(shì)场振荡调整，钢厂采(cǎi)购(gòu)仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补库为主(zhǔ)，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将至，下周补库需求(qiú)或(huò)有(yǒu)增加。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，预计(jì)下周进口铁矿石价格(gé)指数(shù)将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石(shí)的支撑转弱，近(jìn)期供应(yīng)端表现缩量(liàng)，五一节前(qián)钢厂低(dī)库存补库(kù)对价格或形成支撑。可(kě)逢高布局(jú)空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑(hēi)色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏(piān)悲观(guān)，黑色系整体依然承压。持续调整后压力(lì)得到基本释(shì)放(fàng)，下(xià)行节(jié)奏将会放(fàng)缓(huǎn)，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看，今年大基调(diào)是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边(biān)际上(shàng)仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不是(shì)太突(tū)出(chū)，价格波动(dòng)幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方(fāng)仍有支撑，当前(qián)位置(zhì)不宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏上(shàng)或(huò)先抑后扬(yáng)，后期关键仍是(shì)需求(qiú)复苏力(lì)度。

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