金融界4月26日消息 国内期货(huò)市场早盘收盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪(zhū)、菜(cài)油(yóu)、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向(xiàng)下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情(qíng)波动较大

　　短期SA属于(yú)估值合适(shì)做多但是驱动(dòng)有限的(de)阶段。前期我(wǒ)们做(zuò)空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽松的预期下，存在(zài)累库(kù)和订单下滑导致的(de)现货(huò)价格下降，近几(jǐ)周(zhōu)现货(huò)也基(jī)本兑现，期货(huò)重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟(chí)这(zhè)三(sān)点可能会构成反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的变数预计不大；中游库存偏(piān)低，但是现(xiàn)货反(fǎn)馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱(qū)动(dòng)拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些依旧是等待检修的(de)兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳(wěn)的(de)迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待(dài)检修(xiū)兑(duì)现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的方式入场(chǎng)，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃(lí)的表现环(huán)比(bǐ)和同比上都是(shì)相(xiāng)当出类(lèi)拔(bá)萃，日均(jūn)水平持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这(zhè)一(yī)点和下游(yóu)反馈和实(shí)际地(dì)产的表现(xiàn)并不匹(pǐ)配(pèi)。同时，我们观察到(dào)下游原片库(kù)存基本补至2022年(nián)年初水平；进入五(wǔ)月(yuè)，我(wǒ)们(men)还是(shì)得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压(yā)缩原片库(kù)存的(de)可能性。但是从近期的现货反(fǎn)馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现货价格(gé)，产销维持在较高水平，因(yīn)此(cǐ)近(jìn)月确实难以出现回撤，总体还是正套(tào)思(sī)路。

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