AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性(xìng)影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期(qī)投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个行业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新(xīn)能(néng)源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个和互(hù)联网行业一样大(dà)规模(mó)的(de)产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的(de)机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工(gōng)智(zhì)能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司(sī)积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要的(de)增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的(de)投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智(zhì)能(néng)化(huà)等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会(huì)持续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示(shì)，未(wèi)来(lái)，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和(hé)可(kě)再生能(néng)源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来(lái)新的(de)产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万(wàn)家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随(suí)着人(rén)口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的(de)行业应(yīng)用(yòng)等，这(zhè)是一(yī)个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持(chí)续时间(jiān)较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的(de)行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业(yè)配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了(le)制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一(yī)季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义(yì)，因(yīn)为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名用(yòng)领(lǐng)域得(dé)到了极大的(de)拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极(jí)大受益(yì)于这一技术的应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们(men)应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极(jí)学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他(tā)在去(qù)年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行(xíng)情(qíng)的确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又让人不明(míng中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名)就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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