周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么买入39.5亿元(yuán)；而(ér)上周5个交(jiāo)易日市场总体下跌期间(jiān)，资金(jīn)更是(shì)净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在(zài)股市大(dà)幅(fú)下挫的时(shí)刻(kè)再度显现。

　　从资(zī)金流(liú)向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)被资金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追(zhuī)逐；净(jìng)流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基(jī)建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金出现短期避(bì)险，但鉴于多(duō)数标的(de)估值仍在低位，多家(jiā)机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资金居前(qián)

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间成交(jiāo)均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆(nì)市布局的人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么(de)特(tè)点。

　　从资金净(jìng)买入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金(jīn)居前(qián)，都超过(guò)11亿元。宽基指数中(zhōng)，华(huá)泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品(pǐn)，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的(de)半导体ETF成为(wèi)资金净买入人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么的榜首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前(qián)仍处(chù)于估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净流入资(zī)金前列，而在近日(rì)遭遇高(gāo)位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金的(de)逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行(xíng)情冲顶(dǐng)、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况，一(yī)位(wèi)公募股票权益基(jī)金经理表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的(de)趋势，但耐用品复苏(sū)的空间受限、出口(kǒu)下行及地产销售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会(huì)。不过，在短期市场炒作热(rè)度(dù)回落(luò)，波动率偏高的情况下，资金可(kě)能更青睐用大盘宽基指数，比如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指(zhǐ)数等(děng)来跟踪(zōng)市场(chǎng)，以获取(qǔ)整个市场的平均回(huí)报(bào)。

　　而在行(xíng)业方(fāng)面，沪上一家公募机构分析，由于(yú)近日以游(yóu)戏为代(dài)表的TMT板块有所调整(zhěng)，主(zhǔ)因是前期(qī)炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势(shì)，中期在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作热度有所回(huí)落。但(dàn)从长期看，资金还会长期关注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互(hù)联网和传媒等调整下(xià)来的(de)行业，可能会(huì)继续受到了(le)资(zī)金(jīn)的(de)关注。

　　也(yě)有行业机构认(rèn)为(wèi)，近期上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权(quán)重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受到资金青睐(lài)，可能(néng)与看好“中(zhōng)特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金融(róng)、大基建(jiàn)等权重股(gǔ)高(gāo)位调整，上周(zhōu)沪(hù)指下(xià)跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲(chōng)较快，导(dǎo)致博(bó)弈资金出(chū)现分(fēn)歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权(quán)重板块内(nèi)部(bù)出现分化，获利兑(duì)现需求(qiú)叠(dié)加经济数(shù)据不及(jí)预期，权重板块回调(diào)带动大(dà)盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估(gū)”或有望引领低估值央企的价(jià)值(zhí)重(zhòng)估，有基本面支撑(chēng)的低估值央(yāng)企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投资的部(bù)分底层(céng)逻辑(jí)仍旧是(shì)过去的A股市场对部分传统行业国央企的严(yán)重低配和低估(gū)。而(ér)在这种大(dà)幅低估和低(dī)配背景(jǐng)下(xià)，部分企(qǐ)业因为自身经(jīng)营改善、高股息水平等特征，使得其估(gū)值(zhí)修复成(chéng)为了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短期(qī)表(biǎo)现存在剧(jù)烈波动可能；从中期看，整体(tǐ)大(dà)金融当前估值仍旧处于(yú)中低水平(píng)，部分个(gè)股尤其是基本(běn)面明(míng)显改善的个股，仍旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在(zài)上周(zhōu)下(xià)跌的(de)A股市场中(zhōng)，股票(piào)ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净(jìng)流入资金超出净流出资金。但也有部分短期(qī)涨幅(fú)偏(piān)高(gāo)、短期行情板块，以(yǐ)及部分海(hǎi)外指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出榜(bǎng)单看，今(jīn)年涨幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单(dān)日(rì)净(jìng)流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日净(jìng)流出(chū)资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数中(zhōng)，今年来“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的(de)创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市(shì)调整中迎来(lái)“获利了结(jié)”资金，单日净(jìng)流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅(fú)较大，有调(diào)整要求，可能(néng)会受到获利盘的短期卖(mài)出(chū)。不过，从(cóng)长期看，经济复(fù)苏(sū)趋势确(què)立后，“顺周期”板块的整体机(jī)会值得关注。

　　民(mín)生加银基(jī)金(jīn)评价净流出的证(zhèng)券保险板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券板块市场(chǎng)交投活跃度(dù)较(jiào)一(yī)季(jì)度(dù)显著改善，差异化最低结算备付金(jīn)缴(jiǎo)纳比例机制(zhì)引入，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济温和复苏(sū)下行业(yè)景气(qì)度有望持续修复(fù)。保险(xiǎn)板块一季报净(jìng)利(lì)润(rùn)超(chāo)预(yù)期，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定的增(zēng)长，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块(kuài)，民生加(jiā)银(yín)基金(jīn)认为，2023年宏(hóng)观经济运行总(zǒng)体回升有望(wàng)将(jiāng)促进(jìn)电力消费需求(qiú)增长。受上年同(tóng)期低基数等因素影响，预计今年二季度电力消费增速将有望回升。在电力(lì)市场化改革的(de)持续推进下，电(diàn)价趋势(shì)有望(wàng)稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市(shì)场和辅助(zhù)服(fú)务(wù)市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望(wàng)出台。

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