5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金机构(gòu)，亦是内地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美股的(de)买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大(dà)卖(mài)出标(biāo)的(de)包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，景林(lín)资产持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股价(jià)均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和(hé)公(gōng)信(xìn)力，品牌(pái)的护城河(hé)依然(rán)很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全边(biān)际(jì)。在(zài)过(guò)去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信(xìn)号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料(liào)显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗高(gāo)毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金(jīn)炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更(gèng)是大(dà)幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日(rì)成交额(é)超(chāo)万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且(qiě)保持(chí)在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于(yú)预(yù)期(qī)。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社(shè)融(róng)增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要(yào)一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金博弈的(de)背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估(gū)，今年已然(rán)累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能(néng)这(zhè)边，在(zài)未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的(de)情(qíng)况之下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个(gè)人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更是(shì)邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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