踩上(shàng)AI风口的三(sān)六(liù)零，年(nián)内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离(lí)婚也(yě)被市场(chǎng)质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价(jià)和市值相比，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出(chū)了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三六零(líng)发布2022年(nián)财报，公司实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％，净利(lì)润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年(nián)报首(shǒu)次(cì)亏损。三六零同时发布了(le)2023年一季报，实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平(píng)台投资者(zhě)炸(zhà)开了锅，不少网友担心公司(sī)下周一股价走势，尤其(qí)周五Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退潮迹象。一(yī)季(jì)报显示，三六(liù)零截至3月(yuè)31日的股东数达到近(jìn)33万，而截(jié)至(zhì)去年(nián)底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的(de)年报同(tóng)时(shí)曝(pù)光了其重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据(jù)，后者(zhě)录得133亿的(de)营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六(liù)零新(xīn)增(zēng)9亿(yì)多投资损失。

　　回(huí)A六年首次(cì)报亏

　　今年(nián)一季(jì)度继续(xù)亏损

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年年报显(xiǎn)示，截(jié)至报(bào)告期末，公司(sī)总资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为317.33 亿元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四(sì)大业(yè)务板块有三个出现不(bù)同程度下滑，其中(zhōng)贡献(xiàn)营(yíng)收半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联(lián)网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及(jí)其他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归(guī)属于上市公(gōng)司股东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳斯达克私(sī)有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报(bào)，2017年到2022年六个(gè)年度(dù)，三(sān)六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元、95.21亿元(yuán)，营业收(shōu)入(rù)从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了(le)2019年靠(kào)着非(fēi)经常性损益撑到60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到(dào)了2021年(nián)净利(lì)润直(zhí)接(jiē)下(xià)滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司营(yíng)业(yè)收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公(gōng)司称主要系营(yíng)业(yè)收入下降(jiàng)及对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季度大(dà)增13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿(yì)的三(sān)六零进(jìn)入2023年(nián)突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市场认为在训练AI大模型上(shàng推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释)有(yǒu)天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不(bù)同场合、通过(guò)不同渠(qú)道(dào)表达对大模型的(de)看好(hǎo)，传(chuán)递公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这(zhè)一风(fēng)口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾(shí)，短短不(bù)到两个月涨(zhǎng)幅(fú)接近(jìn)两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨(zhǎng)幅则达到了(le)218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近期(qī)股价有所回调，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一(yī)季报出炉后，股吧(ba)直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者(zhě)注意到，随着(zhe)今(jīn)年以来股价的(de)暴(bào)涨，三六零的投资者人数大幅增(zēng)加。截至(zhì)到(dào)去(qù)年底，公(gōng)司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个季(jì)度保持基本不变，但到推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释了今年一(yī)季(jì)度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入(rù)相(xiāng)反，一(yī)季度以股权投资机构为代(dài)表的十大股(gǔ)东却(què)在逢高大幅减持。十(shí)大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资本基金管理有限公(gōng)司-北京(jīng)中发助力壹号投资基金(jīn)（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股(gǔ)，减幅44％；天津(jīn)信(xìn)心奇缘股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上(shàng)述三大股(gǔ)东合计(jì)减持(chí)超约8500万(wàn推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释)股，即便按一季度均价计套(tào)现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿(yì)

　　三六(liù)零新(xīn)增9亿投资损失

　　此(cǐ)次(cì)三六零的2022年财报，也首次(cì)把其投(tóu)资企业、造车新势(shì)力之(zhī)一的哪吒汽车(chē)去年(nián)财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六零(líng)此(cǐ)前公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意(yì)味(wèi)着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大，而三年(nián)累计亏损(sǔn)已经超过百(bǎi)亿(yì)，达(dá)到超(chāo)112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽(qì)车的增资(zī)权。具体来(lái)看，三六零(líng)全资子公司三六(liù)零私募基(jī)金拟将其持有的对(duì)应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给两家有限合伙企业，对应的增(zēng)资额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估(gū)值(zhí)为282亿元。放弃(qì)上述增资权(quán)后(hòu)，三六(liù)零持有哪吒(zhā)汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六(liù)零又发(fā)布(bù)对外(wài)投(tóu)资(zī)进展公告称，已与哪吒汽(qì)车各股(gǔ)东方签署(shǔ)有关协议(yì)，以支持哪吒汽(qì)车股(gǔ)份(fèn)制改造。2023年1月，三(sān)六零发(fā)布《关于对(duì)外投(tóu)资进展》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)股(gǔ)改，三六零的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价值为11.53亿元(yuán)。此时，半(bàn)年多一(yī)点(diǎn)哪吒汽(qì)车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值(zhí)会(huì)否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三六零(líng)持(chí)有股权的账面值(zhí)出现较大投资(zī)损失。2022年公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认(rèn)的投(tóu)资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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