本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数(shù)基(jī)金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示，流动性问(wèn)题是制(zhì)约(yuē)北(běi)交所发展的(de)首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流(liú)动性(xìng)问题有望持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低估，正是长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局(jú)的(de)良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本周，56只首发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招(zhāo)募说明书(shū)，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数，由于是发(fā)起式黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石(shì)基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功(gōng)获批(pī)，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时(shí)基金四(sì)家公(gōng)募(mù)基金(jīn)公(gōng)司拿到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万(wàn)家基金的北证50指数(shù)产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在(zài)发(fā)行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于(yú)其他(tā)上市板块中业务(wù)相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大(dà)估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实(shí)现业绩和估(gū)值双(shuāng)升，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金(jīn)月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发(fā)布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌(diē)，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心指数表现(xiàn)，除红利指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质(zhì)企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有(yǒu)望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上(shàng)市公司全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三(sān)年实现利润正(zhèng)增长。北(běi)交所上市(shì)公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基(jī)金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，除大成北(běi)交所两年定开年(nián)内收益(yì)为负(fù)外(wài)，其(qí)余9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低

　　正是(shì)长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估(gū)，不过(guò)正是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依(yī)然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除(chú)了继续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上(shàng)市企业(yè)数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过(guò)沪深市场的(de)引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，也(yě)是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在(zài)当前(qián)的(de)位置，对于北交所的后续(xù)表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经非常便(biàn)宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这(zhè)个(gè)估值水平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今年(nián)以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整(zhěng)体(tǐ)是符合(hé)预期的(de)，业绩的(de)持续增(zēng)长(zhǎng)进(jìn)一步(bù)消化(huà)了估值。

　　三是从政策(cè)来看(kàn)，去(qù)年四季度以来北交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利好，包括发(fā)布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)股票做市(shì)交易业(yè)务指引》，下调部黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数(shù)体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等(děng)政策(cè)的密集发布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构(gòu)成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌的(de)公司较(jiào)多，其中不乏(fá)优(yōu)质(zhì)的个股，供给上来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛选的范(fàn)围(wéi)，尽管短期可能(néng)由(yóu)于供给增加对整个(gè)市场的流动性(xìng)造(zào)成一定的(de)扰动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是市场长期发(fā)展的基石(shí)，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新企(qǐ)业的难度是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两年定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量(liàng)还(hái)不够(gòu)多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公募基金(jīn)持仓变化来看，这一(yī)趋势(shì)已经初(chū)露端(duān)倪(ní)，部分专(zhuān)精特新次新(xīn)股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获(huò)增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多(duō)个被低估标(biāo)的，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资(zī)者关注度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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