当(dāng)前，市场投(tóu)资者正在担忧，眼下美(měi)国政府的债务上限僵(jiāng)局正朝着更(gèng)危险(xiǎn)的方向升级(jí)。

　　当地时间(jiān)5月9日，美国(guó)众议院议长凯文·麦卡(kǎ)锡在白宫就债(zhài)务上(shàng)限问题与总统(tǒng)拜登(dēng)举行会(huì)议后表示，这次(cì)会见并未(wèi)就解决债务(wù)上限问题达成任何(hé)有益意见，自己和国会其他几位党团领袖将于12日再次(cì)与总(zǒng)统拜登会面(miàn)。

　　据路(lù)透(tòu)社消息(xī)，当地时(shí)间周二，美国总(zǒng)统拜(bài)登在(zài)白宫与(yǔ)国(guó)会众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)人(rén)麦(mài)卡锡进行谈判，试图打破两党围绕(rào)美国(guó)31.4万(wàn)亿美(měi)元债务上限(xiàn)问题长达三(sān)个月的僵局，避免在5月底之前发生(shēng)严重违约。

　　报道称(chēng)，美(měi)国参议院多数党领袖(xiù)、民主党(dǎng)人(rén)查克·舒默(mò)、参议院(yuàn)共(gòng)和党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众议(yì)院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰·弗里斯也将参(cān)加此次会谈。

　　之(zhī)前(qián)市场预期，拜登与麦卡锡的此次(cì)谈判达成协议(yì)的可(kě)能性不(bù)大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康(kāng)奈尔称，在美国灾难(nán)性违约迫(pò)在眉睫之际，他(tā)不会在债务(wù)上(shàng)限问题(tí)上打(dǎ)破党派僵局，去帮助总(zǒng)统(tǒng)拜登。这番言论无(wú)疑给此次(cì)谈判泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国债务总额超过债(zhài)务上限。美(měi)国财(cái)政部(bù)次日启动非常规举措(cuò)维持政府运(yùn)营，避(bì)免出(chū)现债务违约。然而，使用非(fēi)常(cháng)规措施只能帮助(zhù)财政部(bù)暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会领(lǐng)袖时发出了债务违(wéi)约可能期限的(de)警告，称财政(zhèng)部的最佳估计是，若国会未能提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)或暂停上限，到6月初，财政部将无法(fǎ)继(jì)续履行(xíng)政府的所有(yǒu)义务，最早可能(néng)在6月1日。

　　上月末，共和党的债务上(shàng)限问题(tí)相关议案在(zài)众议(yì)院以微弱优势得(dé)到通过。议案提出，到明年3月31日前(qián)，暂(zàn)停债(zhài)务上限的(de)限制，若两党能(néng)在(zài)这(zhè)一(yī)时限(xiàn)之前同(tóng)意(yì)把(bǎ)债务上限再提高(gāo)1.5万(wàn)亿美元(yuán)，则(zé)暂停时(shí)限作(zuò)废，但提高上限需要满足多种削(xuē)减开支(zhī)的条(tiáo)件(jiàn)，共和党预(yù)计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在(zài)议案通过后很(hěn)快表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)将削减(jiǎn)支出和(hé)提高债务上(shàng)限捆绑(bǎng)的议案(àn)没机会成(chéng)为立法。

　　上周日(rì)，耶(yé)伦(lún)再次警告，6月(yuè)1日(rì)政(zhèng)府将(jiāng)耗(hào)尽现金，如国会(huì)不提高债(zhài)务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金(jīn)融和经(jīng)济(jì)崩溃。

　　美国(guó)监管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对(duì)美国银行业危机(jī)，美国监管机构的第一份“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能在硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭之前向该行(xíng)领(lǐng)导层施压(yā)，要求其尽(jǐn)快(kuài)解(jiě)决已(yǐ)知(zhī)问题。

　　DFPI在报告(gào)中(zhōng)批评称(chēng)，监(jiān)管(guǎn)反应迟(chí)钝，未(wèi)能及(jí)时排查(chá)隐患，没有及时(shí)注意到(dào)第(dì)一(yī)共和银行、硅谷银行(xíng)在疫情(qíng)期间发展过快，吸收了(le)数千亿(yì)美(měi)元的存款(kuǎn)。同时(shí)，其工作人员也没有意(yì)识到银行过快(kuài)扩张(zhāng)所带来的风险。报告表示，银行“在(zài)纠(jiū)正监管(guǎn)机构已发(fā)现的缺陷方面(miàn)行动迟缓，监(jiān)管机构也没有采(cǎi)取足够措施去尽快解(jiě)决问题(tí)”。

　　需(xū)要指(zhǐ)出的是(shì)，美国银(yín)行业的这一场危机(jī)风暴(bào)中，加(jiā)州是名副其实的(de)“震中”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚(gāng)宣告(gào)倒闭的第一(yī)共和(hé)银行也位于(yú)加(jiā)州(zhōu)旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴跌的西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行也位(wèi)于(yú)加州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最(zuì)新发布(bù)的报告，在对硅谷银行的监(jiān)管工作中(zhōng)，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银行承(chéng)担主要监督责任(rèn)，后(hòu)者未来可(kě)能(néng)会投入更多人员进行监督。DFPI在报(bào)告中称，加州(zhōu)监管机构未(wèi)来(lái)将对资产超过500亿美元(yuán)、且未(wèi)纳入保险的存款规模很高的(de)银行加强审(shěn)查。

　　在硅(guī)谷银行(xíng)破(pò)产事件中，未纳(nà)入保险的存款规模较高是(shì)促成银行挤(jǐ)兑的关(guān)键因素之一。然而，报告指出，在过去，监管机构并未认定(dìng)大量无保(bǎo)险存款一定意(yì)味着(zhe)风险(xiǎn)增加，因(yīn)为拥有大量存款的(de)账户往(wǎng)往是由企业客户持有的(de)，这些客户往往很少(shǎo)更换银(yín)行。该报告(gào)还表示(shì)，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑如何管理社(shè)交媒体(tǐ)和(hé)实时提款(kuǎn)带来的风(fēng)险(xiǎn)，这些风(fēng)险也可能加剧和加速银行(xíng)挤兑(duì)。

　　美(měi)国政府再(zài)度推迟战(zhàn)略石油(yóu)储(chǔ)备回(huí)补计(jì)划

　　5月9日周二，美国政府(fǔ)再(zài)度(dù)推(tuī)迟美国战略石(shí)油储备的(de)回补(bǔ)计划。

　　美国能源(yuán)部(bù)周二表示：美国(guó)战略石油(yóu)储备(bèi)（SPR）仍然是世界上最(zuì)大的(de)石(shí)油储备，能源部仍然致(zhì)力于以一(yī)种(zhǒng)为美国纳税(shuì)人带来最大(dà)价(jià)值(zhí)并(bìng)保护(hù)美国经济和安全(quán)利益(yì)的方式(shì)回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权(quán)并进行必要的维护——这些也(yě)是对该储备进行良好管理的一部(bù)分。

　　美国(guó)能(néng)源部表示，除(chú)了直接采购外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼油(yóu)厂(chǎng)退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然(rán)该部(bù)门去(qù)年通过政府拨款(kuǎn)法案取消(xiāo)了国(guó)会授权的约(yuē)1.4亿桶(tǒng)从SPR中进(jìn)行的石(shí)油(yóu)销售(shòu)，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和(hé)本月(yuè)初(chū)，WTI油价一(yī)度降至72美(měi)元/桶以(yǐ)下，曾一度(dù)短暂符合(hé)美国(guó)政府制定(dìng)的在每桶67—72美元/桶时购入石油(yóu)回补SPR的条件，但今年以(yǐ)来多数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的(de)条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油(yóu)连续(xù)多日领涨

　　五一节(jié)后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑后，国内(nèi)三大油脂期货价格随(suí)即反转走(zǒu)高，增仓上(shàng)行。三个(gè)交易日，豆油主(zhǔ)力合(hé)约最(zuì)高涨幅5％或372个(gè)点，棕榈(lǘ)油(yóu)主力合约最(zuì)高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油脂价格集体(tǐ)回(huí)落，豆油率先回吐(tǔ)涨(zhǎng)幅，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)抗跌。油脂品种间走(zǒu)势有明显分(fēn)化，从板(bǎn)块内强弱表现上来(lái)看，棕榈(lǘ)油明显强于菜(cài)油和(hé)豆(dòu)油(yóu)。

　　期货(huò)日报记者(zhě)了解到，此轮反转过程中，市(shì)场风格(gé)不(bù)断变化，领涨品种从(cóng)豆油切换到棕榈油，领涨月(yuè)份(fèn)从主(zhǔ)力转换到(dào)近月(yuè)，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大(dà)期货(huò)分析(xī)师侯雪玲介(jiè)绍(shào)，五一餐(cān)饮业(yè)火爆，美团预(yù)测五一堂食订座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂(zhī)消费预期乐观，确认了油脂大(dà)消费基调，且认为节(jié)后(hòu)油脂将迎来补库需求。“因(yīn)海(hǎi)关对大豆(dòu)检验要求增加、检验(yàn)频度(dù)增加，大豆(dòu)通过慢(màn)，供应(yīng)压力后移(yí)，市场担(dān)忧豆油产(chǎn)量或不及(jí)预(yù)期，豆油累库放慢(màn)甚(shèn)至(zhì)去库(kù)。”侯雪玲表示，但随后咨询机构(gòu)数(shù)据(jù)显示大豆压榨保(bǎo)持(chí)较高水平，豆(dòu)油(yóu)库存加速攀升，豆油紧(jǐn)张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳及(jí)后期大(dà)豆高到(dào)港带(dài)来的累库趋(qū)势(shì)压制，豆油整体一直是不温不(bù)火；菜油整体(tǐ)受到需求难以(yǐ)消化供给的压制，前期表现(xiàn)弱势但在(zài)加(jiā)拿大(dà)题材出(chū)现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续(xù)去库的(de)加(jiā)持下(xià)，表(biǎo)现最为亮(liàng)眼，也(yě)是本轮油(yóu)脂(zhī)上涨的领头羊。”中信建(jiàn)投期货分析师石丽(lì)红表示(shì)，此次(cì)油脂反弹较为凌厉(lì)，棕榈油连续(xù)几日出现3％以上的(de)涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带(dài)水，一(yī)定程度反应了前期超跌(diē)后(hòu)的市场心态。

　　记(jì)者(zhě)了解到，本(běn)轮反(fǎn)弹中连棕领涨，主要(yào)源于(yú)马棕4月供需数(shù)据偏紧(jǐn)的预期。

　　上(shàng)周五(wǔ)主要机构公布(bù)的(de)数(shù)据显示(shì)，马棕4月产量不及(jí)预期，马(mǎ)棕4月库存环比可能大幅(fú)下降，进一步支撑(chēng)了(le)马棕(zōng)及连棕盘(pán)面的反弹(dàn)。

　　据(jù)新(xīn)湖(hú)期货分析师(shī)陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕(zōng)出口环(huán)比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近(jìn)期的价格优势相比豆油及葵(kuí)油大幅(fú)缩窄，导致国际(jì)需(xū)求减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透预估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平(píng)。出(chū)口预估120万吨，环(huán)比(bǐ)减少(shǎo)19％。库存预估(gū)151万—153万吨，相比(bǐ)3月(yuè)库存167万吨下(xià)降(jiàng)比较明(míng)显。但(dàn)上周五(wǔ)到周一，大华继显及(jí)MPOA给出的4月全(quán)月(yuè)产量环(huán)比减幅更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑(duì)现(xiàn)，4月马棕库存或(huò)仅140多万吨，已经是历史极低(dī)库存水平(píng)，库存(cún)环比减幅(fú)可能(néng)15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主要在于当月假期较多，工作日偏少。因马来(lái)种植园的印尼工人要返乡庆祝开(kāi)斋节，通常开斋(zhāi)节当月马棕(zōng)产量环比(bǐ)数(shù)据有偏低倾(qīng)向。今年印尼开(kāi)斋节(jié)假期从4月19—25日(rì)，且随后(hòu)是国(guó)际劳动节假期，预计因此(cǐ)印(yìn)尼工人返乡偏(piān)慢导致(zhì)当(dāng)月产量环比降幅较往(wǎng)年更大。”陈燕(yàn)杰(jié)说(shuō)。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，三(sān)个品种表(biǎo)现强弱与(yǔ)各自的国内外供需、消息面(miàn)有直接关系，阶段(duàn)性的宏观(guān)企(qǐ)稳及情(qíng)绪修(xiū)复也(yě)是此(cǐ)轮油脂反弹的重(zhòng)要前提(tí)。

　　“外围市(shì)场尤(yóu)其是美国经济衰退及(jí)风险(xiǎn)事件(jiàn)的担忧(yōu)情绪缓和，令(lìng)原(yuán)油及国内商(shāng)品短期偏强，是国内油(yóu)脂反弹的重(zhòng)要环境(jìng)因素。”陈燕杰表示(shì)，上周五晚间公(gōng)布的(de)美国非农就业等数据(jù)全面超预期。此外，耶伦也在敦促(cù)国(guó)会提高联邦债务(wù)上限。这(zhè)些(xiē)消息，从(cóng)边(biān)际上缓解了因美国银行业危(wēi)机、债务上限到(dào)期、短(duǎn)期较差经济数(shù)据带来的美国经济低迷及衰(shuāi)退担(dān)忧，国际原油随之(zhī)止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏观环境(jìng)（欧美经济衰退预期、美国银(yín)行业危机、美国债务上限等(děng)），考虑巴西大豆卖压有所减轻但仍将持续、美(měi)豆新作(zuò)目前播种顺利、棕榈油产地处于(yú)季节性增(zēng)产季(jì)、欧洲新菜(cài)籽上(shàng)市等因素，油(yóu)脂本轮可定义(yì)为反弹。

　　上涨根基不牢 业内(nèi)人士不看好油(yóu)脂(zhī)反弹的(de)持续性

　　值得注(zhù)意的是(shì)，当前，因(yīn)宏观和基(jī)本(běn)面(miàn)的(de)压制依然存在，受访人士对(duì)油脂此轮反弹的持续性并不乐(lè)观。

　　“从基(jī)本面来看，在油脂(zhī)供应改善倾(qīng)向较强的背(bèi)景(jǐng)下，我(wǒ)们预(yù)期油脂很难(nán)具备(bèi)持(chí)续的上行基础(chǔ)，此轮(lún)超跌反弹或难持续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国(guó)内(nèi)油脂(zhī)需求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市场对于需求不宜过(guò)分(fēn)乐观。而从时间节点上来看，油(yóu)脂整体也将(jiāng)进入增库周期，在业(yè)内人士看来，进(jìn)入增库周期已是事实，这也将抑(yì)制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈(chén)燕杰(jié)表示，从国(guó)际(jì)棕榈(lǘ)油产地看，目前是季节(jié)性增产(chǎn)季，中期产地(dì)库存趋向回升。但当前马(mǎ)棕库存很低，马棕供需转(zhuǎn)为充裕预计还需要(yào)几个月的时间(jiān)。

　　“产(chǎn)地棕(zōng)榈油连(lián)续几个月的(de)去库(kù)是建(jiàn)立(lì)在1—4月产量偏低的(de)基础(chǔ)上，但(dàn)在倒挂的豆棕价(jià)差(chà)及主需求国高库存带来的并不算好的出口前(qián)景(jǐng)下(xià)，后(hòu)续产地(dì)库(kù)存累库倾向较(jiào)强(qiáng)。”石(shí)丽红表示。