本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业(yè)发(fā)展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的(de)产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合(hé)集成已(yǐ)成为国(guó)内面(miàn)板显示驱(qū)动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉(jué)比如几(jǐ)个国(guó)企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是估值），不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂(tú)布是继制(zhì)备正(zhèng)负(fù)极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的(de)核心环(huán)节，目的(de)是将正负(fù)极浆料(liào)均匀地(dì)涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的(de)一(yī)块市场，天花(huā)板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传(chuán)输应(yīng)用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模(mó)组封装，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一站式代(dài)工解决(jué)方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处于规模(mó)扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初(chū)期(qī)非(fēi)常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司(sī)面对的压(yā)力(lì)显然(rán)是(shì)要(yào)比那(nà)些(xiē)已经规模化完(wán)成有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端(duān)分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的(de)染色和(hé)印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车(chē)行(xíng)业营销(xiāo)与后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述(shù)业务。用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随(suí)着人(rén)均保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的(de)增长(zhǎng)，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低(dī)，产品(pǐn)以车(chē)企(qǐ)营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主要从事电力工程技术服务(wù)及地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关(guān)工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询(xún)公司，主要(yào)是电力工程技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机(jī)、物联网等领(lǐng)域提(tí)供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全(quán)套(tào)射(shè)频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可(kě)为(wèi)客户提供无线通信射(shè)频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业(yè)公(gōng)司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在(zài)哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要从(cóng)事防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技术(shù)和(hé)专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达(dá)及(jí)配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军(jūn)工集(jí)团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明(míng)度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提(tí)供(gōng)移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营(yíng)、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据客(kè)户(hù)需求(qiú)提供(gōng)定制(zhì)化的(de)运营支撑(chēng)服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间(jiān)商，其(qí)主要盈利模(mó)式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的(de)公(gōng)司(sī)，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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