北(běi)京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了题。

　　现场云集了(le)来自全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾(céng)多次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用(yòng)便(biàn)宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而(ér)不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业(yè)算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的(de)TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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