本轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集(jí)成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正(zhèng)式(shì)筹(chóu)划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫(yì)情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的(de)高新(xīn)技术企无锡市是几线城市业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)无锡市是几线城市的下一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶(jīng)体(tǐ)管涂(tú)布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司(sī)只是生产过(guò)程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的半(bàn)导体产(chǎn)品公(gōng)司提(tí)供完(wán)整生(shēng)产制造(zào)平台，支持(chí)客户研(yán)发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年(nián)底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然(rán)是(shì)要比那些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要(yào)从事分(fēn)散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分(fēn)终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不(bù)到(dào)，下(xià)游服装行业景气度也(yě)一般(bān)，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络(luò)收购后(hòu)，公司继(jì)续独立(lì)经(jīng)营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服(fú)务领(lǐng)域的(de)数(shù)智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程(chéng)技术服(fú)务及地(dì)理(lǐ)信息(xī)技(jì)术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收(shōu)入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是(shì)电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家为(wèi)智(zhì)能手机(jī)、物联网(wǎng)等(děng)领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频(pín)前端(duān)芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全(quán)套射频(pín)前端芯片设计能(néng)力(lì)和(hé)集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆(fù)盖的通信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射(shè)频前端(duān)发射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩(kuò)大，主要(yào)是大(dà)量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服(fú)务的国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户(hù)和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润远没有回到(dào)20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越(yuè)来越高，对(duì)于(yú)这种客(kè)户不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互(hù)联网相关场景客(kè)户(hù)提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景提供物联(lián)网流量(liàng)接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户(hù)需求提供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利(lì)模式是(shì)获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视(shì)频(pín)会员(yuán)和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司(sī)越来越不依赖买量(liàng)来拓广业(yè)务(wù)，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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