在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开(kāi)放日(rì)上(shàng)作出一系(xì)列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电池(chí)。换言之，从增速(sù)方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争(zhēng)议(yì)。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较(jiào)为(wèi)合理(lǐ)，国(guó)轩高科方面也给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来(lái)大(dà)规模交付，而储能大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会(huì)维持在(zài)这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的(de)毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际(jì)上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面宁德时代一(yī)季度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但(dàn)也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后，我们依(yī)然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其(qí)南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高(gāo)端(duān)正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据(jù)规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报(bào)显示，其截至报告期末(mò)其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高科(kē)存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在(zài)江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力(lì)，因此其(qí)外购仅补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少(shǎo)电(diàn)池厂商(shāng)存货(huò)余(yú)额均(jūn)在下降。其(qí)中宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也(yě)显示，其(qí)存货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低的(de)电池(chí)厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一(yī)份研报(bào)中(zhōng)指出，在(zài)电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去(qù)库(kù)存，生(shēng)产材(cái)料均维(wéi)持极低(dī)库存，电池(chí)本身(shēn)库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和电(diàn)解液库存周期大幅下(xià)降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前库存多(duō)集中于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的(de)过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供(gōng)不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面电(diàn)池厂商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家(jiā)储市场需求预计会在(zài)下半年放量，而国内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年一(yī)季度处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二(èr)季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目(mù)前相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的年报数(shù)据显示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于(yú)其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计(jì)算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求量大于供应(yīng)量(liàng)的(de)领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出(chū)，首先在家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到了第(dì)二季度(dù)开始后才爆发。而在大(dà)储环(huán)节(jié)，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出(chū)货(huò)什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面是在(zài)二季度以(yǐ)后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱产品。

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