4月以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格(gé)承压运行，导(dǎo)致国(guó)内外棉花(huā)价差不断收缩，最(z过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗uì)终(zhōng)至(zhì)4月底(dǐ)5月初(chū)结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一(yī)直维持倒(dào)挂的格局，近期随着(zhe)国(guó)内(nèi)棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在(zài)于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预(yù)期推动国内(nèi)棉价不(bù)断走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受(shòu)消费旺过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高(gāo)位运行。据监测(cè)，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单排单(dān)时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工(gōng)负荷(hé)及订单排单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时(shí)由于(yú)大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库(kù)存(cún)，为棉(mián)花(huā)市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花(huā)的接受程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供(gōng)应端利多(duō)的推(tuī)动下强势上涨。中棉协过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗(xié)调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)份(fèn)以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗(miáo)带来(lái)了不(bù)利影响(xiǎng)，进一步加剧(jù)了市(shì)场对于新年度(dù)产量大降的(de)担忧(yōu)，也(yě)为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度(dù)引发了市场对于(yú)天气(qì)的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍(biàn)下降，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计(jì)或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆气(qì)温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地(dì)区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端(duān)方面，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降和播种期低温天气的(de)双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大(dà)增加。需求端，目(mù)前下(xià)游纺织企业的(de)开机率维(wéi)持高位，而成品库(kù)存(cún)仍(réng)位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带(dài)来(lái)的负反馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡季，下(xià)游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成一(yī)定的(de)压力。但中(zhōng)长期(qī)内(nèi)需(xū)持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑(chēng)全球棉花(huā)消费复苏(sū)的(de)主力军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀(zhàng)问题持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩(suō)政策(cè)，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消(xiāo)费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布的(de)美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉(mián)价格(gé)也随(suí)之(zhī)出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球(qiú)棉花消费量大幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度(dù)去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多(duō)，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费将显著(zhù)复苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生长带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收(shōu)缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花价差延续(xù)正值。国(guó)内棉花(huā)价格回(huí)归至外棉价(jià)格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用(yòng)棉(mián)成本增加，后续(xù)与外棉(mián)市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨认为，下(xià)游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面(miàn)缺乏实质(zhì)性(xìng)利(lì)好(hǎo)，天(tiān)气对(duì)产量的(de)影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内(nèi)棉花产(chǎn)量下(xià)滑是大概率(lǜ)事件，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂在(zài)升级(jí)改造加工(gōng)设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概(gài)率会在(zài)今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继(jì)续抬升(shēng)。

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