大家好，转眼假(jiǎ)期就结(jié)束了，泰(tài)勒(lēi)小区都没出一(yī)直在加(jiā)班，这个长假(jiǎ)，国内旅(lǚ)游上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好消费爆(bào)了(le)，而海外有(yǒu)爆了(le)，不过是爆雷。按(àn)照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商(shāng)老师(shī)们的最新看(kàn)法。

　　五一大事(shì)件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共(gòng)中央(yāng)政治局(jú)4月28日召(zhào)开会议，分(fēn)析研究当前(qián)经(jīng)济形势和经济工作(zuò)。中共(gòng)中(zhōng)央(yāng)总(zǒng)书(shū)记(jì)习近(jìn)平主持(chí)会议。会议认为，今(jīn)年以(yǐ)来，在(zài)以(yǐ)习(xí)近(jìn)平同志(zhì)为核心(xīn)的党中央坚强领导下，各地区各部(bù)门更好统筹(chóu)国(guó)内国(guó)际(jì)两个大(dà)局，更好统筹(chóu)疫情防控和经(jīng)济社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取(qǔ)得重大决定性(xìng)胜利，经济(jì)社会全(quán)面恢复常态(tài)化运行，宏(hóng)观政(zhèng)策靠前协同(tóng)发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预(yù)期(qī)转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预(yù)期，市场(chǎng)需求逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回(huí)升向好态势，经济(jì)运行实现良好(hǎo)开(kāi)局。

　　会议指出，当前(qián)我国(guó)经济运行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生(shēng)动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然(rán)不足，经济转(zhuǎn)型升(shēng)级面临(lín)新的阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍需要克(kè)服(fú)不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性和改(gǎi)善性住房需(xū)求的支持，强调做(zuò)好保交楼、保民生(shēng)、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同时(shí)，会议(yì)还提(tí)出，在超(chāo)大特大城市积极稳(wěn)步推进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公共基(jī)础(chǔ)设施(shī)建设等(děng)。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份(fèn)制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统(tǒng)计局消(xiāo)息(xī)，4月份，制造(zào)业(yè)采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个(gè)百分(fēn)点，低(dī)于临界点，制造业(yè)景气水平回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正式接(jiē)管

　　在(zài)勉强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇(yáo)的美国第一共和银行(xíng)终究还是没能逃脱倒(dào)闭(bì)并被接(jiē)管收购的命(mìng)运。美国加州金融保护(hù)与创新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机(jī)构已(yǐ)接(jiē)管了第一共和银行，这是本轮(lún)美国银行业危机中第四家倒下(xià)的银行，同时也是美(měi)国历史(shǐ)上第二大的(de)破(pò)产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内(nèi)旅游(yóu)出游2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部(bù)数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游(yóu)收(shōu)入(rù)1480.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报(bào)道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试图(tú)用(yòng)无人机袭击克(kè)里姆(mǔ)林宫(gōng)。

　　据报道(dào)，当(dāng)晚(wǎn)两架无人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄军方和特(tè)种(zhǒng)部队及(jí)时采取行(xíng)动，并使用(yòng)电子对抗系统，使这两架无人(rén)机出现异常，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因袭击受伤，其(qí)工作(zuò)日程(chéng)将照常进行(xíng)。 掉落的无人机碎片(piàn)也没有造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人机试图发动袭击时普京(jīng)不(bù)在克里姆林(lín)宫中。 他表示(shì)，普(pǔ)京(jīng)3日在位于(yú)莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯(sī)总统新闻处表示，俄方保留在合适的时间和(hé)地(dì)点采取回应(yīng)措施的权利(lì)。

　　另(lìng)据俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫(mò)斯科(kē)自当日起禁止放飞无人机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比(bǐ)亚宁表示，这一决定是(shì)为(wèi)了防止未经授权使用无人机(jī)，避免妨碍执法(fǎ)机构(gòu)的工作。

　　据法新(xīn)社(shè)当(dāng)地(dì)时间3日报道，乌克兰方面表示“没(méi)有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯(sī)《生意人(rén)报》网站消息(xī)，针对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫(gōng)一事(shì)，乌总(zǒng)统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基(jī)福罗表示(shì)，乌方没(méi)有关于袭击的信息。

　　据(jù)俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国(guó)家杜马议员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体(tǐ)采访时，呼吁(xū)俄军(jūn)对乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基位(wèi)于基辅的官邸进行导弹打击，作为(wèi)对乌(wū)方企图使用(yòng)无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研(yán)判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平稳，布局业(yè)绩驱动的五(wǔ)月行情(qíng)

　　4月A股(gǔ)经历了(le)AI主题行情诱发(fā)的(de)过度博(bó)弈(yì)和心态失衡，市(shì)场大幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政(zhèng)策和外(wài)部环(huán)境相(xiāng)比4月(yuè)继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观体验(yàn)、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三(sān)个层面实现统一(yī)，投资者心态也将逐(zhú)步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全(quán)年第二(èr)个关键做多窗口，财(cái)报季结束后，市场将步入业绩驱(qū)动的行情阶(jiē)段，配置思路上建议(yì)坚持高切低，关(guān)注上(shàng)半(bàn)年景气持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治局会(huì)议(yì)提振市场信心，扩内(nèi)需仍是(shì)着(zhe)力重点，政策预(yù)期(qī)回(huí)归理性，经(jīng)济(jì)内生动能稳步修复，并将得(dé)到同比和高频数据验证；外部流(liú)动性拐(guǎi)点明确，美国银(yín)行业风险不断发酵，但预(yù)计对A股实质影响十分(fēn)有限。其次，财报(bào)季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底(dǐ)特征明显，全(quán)年逐季(jì)改善的趋势显现(xiàn)，其中行业(yè)的结构性亮点日(rì)益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业(yè)绩(jì)三个层面统(tǒng)一(yī)，夯(hāng)实市场上行基(jī)础(chǔ)。最后，预(yù)计5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关(guān)键做多窗口中，并将步入(rù)业绩驱动的(de)行(xíng)情阶段，投资者心态(tài)由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局(jú)医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的品种，以(yǐ)及其(qí)他板块中一季度业绩明显改善(shàn)，且在二季度有(yǒu)望(wàng)持续(xù)的细(xì)分行业。

　　2、中(zhōng)金策略(lüè)：节后A股有(yǒu)望相比全球(qiú)市场(chǎng)显现相对韧性

　　中(zhōng)金策(cè)略团队5月3日(rì)表示，节后(hòu)A股有望相比全球市(shì)场(chǎng)显(xiǎn)现(xiàn)相(xiāng)对韧性(xìng)。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势头尚(shàng)不(bù)稳固，政(zhèng)策有望延(yán)续稳中求进基调。2）上市(shì)公司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切(qiè)关注(zhù)，如若应对得当，对A股(gǔ)影(yǐng)响可能有限。上述因(yīn)素结(jié)合当前A股市场整(zhěng)体估值水平不(bù)高(gāo)仍处于(yú)历史(shǐ)中低位，A股节后两个交易日虽受节假期间(jiān)的(de)事件(jiàn)性(xìng)因素影(yǐng)响可能有所波动，但对后市整体表现不用(yòng)过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中(zhōng)信建(jiàn)投策略：耐心(xīn)等待，低位把握(wò)

　　一(yī)季度全A营收增(zēng)速等指(zhǐ)标仍在探(tàn)底，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出(chū)疲态，海(hǎi)外处(chù)于(yú)多事之秋，高利率环境下美国银行风险事(shì)件频发，衰(shuāi)退(tuì)风险上(shàng)升。市场处于再(zài)平衡(héng)期，低(dī)位(wèi)把握再布(bù)局(jú)机会；短期结构上关注在(zài)低位(wèi)资产中寻找景气稳定或好于预期(qī)方向(xiàng)，中期线索在(zài)于科(kē)技周期与复苏(sū)链中的弹性方向。行(xíng)业(yè)重(zhòng)点关注(zhù)：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等。主题(tí)重点关(guān)注：一带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策(cè)略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史(shǐ)，这次(cì)牛市(shì)第一波上涨的结构分(fēn)化更显(xiǎn)著(zhù)。②牛市初期类(lèi)似(shì)春天(tiān)，市场(chǎng)有(yǒu)所(suǒ)反复很(hěn)正常(cháng)，短期政策和业绩因(yīn)素影响下，行(xíng)业或更均衡(héng)。③数字(zì)经济是全年(nián)主线，后(hòu)续或依(yī)据基本面(miàn)去(qù)伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归(guī) 上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好| 民生策略

　　往后看(kàn)，核心资产、海外映射(shè)的科技和(hé)大宗商品(pǐn)都(dōu)将(jiāng)被海(hǎi)外逐级放大的宏观波(bō)动所影响。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建(jiàn)议以(yǐ)“红利+中特估(gū)”为主导，以等(děng)待通(tōng)胀逻辑的(de)回归(guī)。重资产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通(tōng)运输（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近(jìn)期(qī)场(chǎng)景消(xiāo)费正(zhèng)在展现出成为(wèi)未来经济增长新(xīn)动能的潜力，推荐中(zhōng)低端消(xiāo)费、县域消费；以“宁组合”为代(dài)表的赛道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后市场表(biǎo)现如何？行业(yè)胜率(lǜ)如(rú)何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上(shàng)涨概率较节前明(míng)显提(tí)升(shēng)。以全A指数(shù)为代表(biǎo)，节前1周、1个(gè)月(yuè)指数大多震荡(dàng)调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨(zhǎng)概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节(jié)后1个月(yuè)食(shí)品饮(yǐn)料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间(jiān)全球大类资产波(bō)动以及背后释放的信号

　　国内(nèi)复苏延(yán)续(xù)，支(zhī)撑(chēng)A股(gǔ)指数(shù)震荡上(shàng)移。从“五一”前(qián)后大类(lèi)资产表现来看，全球主(zhǔ)要权益市场及原(yuán)油(yóu)等大(dà)宗商品(pǐn)走弱，美债收益率下行，黄金(jīn)价格走强，表明海(hǎi)外市场“衰退交易(yì)”有(yǒu)所升温。美欧一季度(dù)经济增速(sù)不(bù)及(jí)市场预期，美国银行业危机和两党债务上(shàng)限(xiàn)博弈使得海(hǎi)外风险偏好有所回(huí)落，同时也(yě)促使(shǐ)美联储更(gèng)快转向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回顾假期消(xiāo)费数据(jù)，国内服务消费大幅(fú)回升(shēng)，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表(biǎo)明(míng)国(guó)内(nèi)经济(jì)仍处于(yú)复苏(sū)早期。4月政治(zhì)局会议强调“当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足”，因此(cǐ)总量政策收紧风险(xiǎn)不大，企业盈利上行将支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移(yí)。结构上(shàng)，政治局会(huì)议首提“重视通用人工智(zhì)能发上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好展”，全球产业催化和国(guó)内(nèi)政策驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体是(shì)震荡下(xià)行的，是去年底熊市结束(shù)后，指数(shù)的(de)第一次长时间回撤，可以类(lèi)比历(lì)史上牛(niú)市第一年中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市(shì)第一年中的第一(yī)次(cì)战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高频经济(jì)指标(biāo)和(hé)预(yù)期的边际变化(huà)同(tóng)步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体时间是(shì)3个半(bàn)月，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所以主(zhǔ)跌阶段(duàn)完成后还(hái)出现了2个月(yuè)的底(dǐ)部震(zhèn)荡，整体回(huí)撤持续的时间比2016年(nián)更久。

　　今(jīn)年3月(yuè)以来，股市、债市和商品市场的表现，均表明资本市(shì)场对经济的(de)判新偏(piān)向认(rèn)为Q1的经(jīng)济回升可能不(bù)会(huì)持续太久，或者(zhě)至少Q2可能(néng)不会(huì)持续(xù)。从最新(xīn)的(de)PMI数据(jù)来看(kàn)，4月份确实(shí)出现了较为明(míng)显的下降。这(zhè)一(yī)下(xià)降背后我们认(rèn)为(wèi)可能主(zhǔ)要有两个短期(qī)原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会(huì)季(jì)节(jié)性(xìng)回落；（2）根(gēn)据历史经(jīng)验，疫(yì)情后(hòu)第(dì)一个季度经济数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济担(dān)心等因素(sù)，可能会让4-5月(yuè)的经(jīng)济数(shù)据很难(nán)超预期。由此导致这一次市(shì)场(chǎng)的战术调整虽然(rán)可能(néng)已(yǐ)经完成大部分，但由于缺乏数(shù)据改善(shàn)，可能还(hái)需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我(wǒ)们(men)或已正站(zhàn)在新(xīn)一轮牛市起点之上，短期的迷雾(wù)掩(yǎn)盖不了(le)长期(qī)的(de)坦途，把握“上(shàng)证50高股息央国企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的(de)迷雾在增(zēng)加：回落(luò)的PMI和长端利率、反复的美(měi)联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏(piān)弱的(de)一季(jì)报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结束加(jiā)息、A股市场估值极低、产(chǎn)业(yè)趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短，如(rú)何应对短期(qī)迷雾？5月建(jiàn)议(yì)重点关注(zhù)上证50高股息央(yāng)国企，央国企(qǐ)指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资金(jīn)行(xíng)情，高股息组(zǔ)合在经济偏弱(ruò)、利率下行环境下获(huò)取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的(de)高(gāo)股息央国企见正(zhèng)文(wén)）。此外(wài)Q1基金持仓呈现机构赛道的第五(wǔ)次大切换(huàn)（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整(zhěng)，是(shì)进一步加(jiā)配的良机(jī)，其中以科创50方向最为关键(jiàn)。若(ruò)美联储能(néng)够在5月完成最后一(yī)次加息，中美(měi)摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于新兴市(shì)场(chǎng)（A股(gǔ)和港股）、尤其成(chéng)长股(gǔ)表(biǎo)现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再起(qǐ)

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