财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季(jì)度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度(dù)新进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合(hé)一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的(de)仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度方(fāng)向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往(wǎng)往预(yù)示(shì)着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存(cún)安(ān)全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品(pǐn)重点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些(xiē)标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人(rén)还是投资者(zhě)，其(qí)实都是(shì)无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益(yì)标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值体系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确(què)认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束(shù)，个(gè)股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中于(yú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发(fā)布(bù)，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用(yòng)层(céng)投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的(de)资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没(méi)有(yǒu)太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今年(nián)半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的(de)机(jī)会是可以(yǐ)期待(dài)的(de)”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不(bù)适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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