随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发(fā)布(bù)了一(yī)季报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅(fú)调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华(huá)大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持(chí)有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年(nián)持有、银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)加仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)还增持了精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成(chéng)为(wèi)第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整(zhěng)继续升级(jí)，居民(mín)消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于国家自身(shēn)实力(lì)的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命(mìng)性(xìng)的(de)技术，现象级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替(tì)代方向，集中在(zài)半导体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复的(de)力度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认(rèn)为现在(zài)市场对(duì)于新能源板块(kuài)的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到(dào)了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来(lái)看(kàn)，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的(de)代(dài)表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外(wà地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码i)，还增(zēng)持了科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于(yú)明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回(huí)调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的(de)投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也(yě)发布了(le)一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个(gè)温(wēn)和(hé)复苏(sū)的(de)通道，在海(hǎi)外(wài)加息进(jìn)入(rù)尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环(huán)境有(yǒu)利于(yú)权益市场行(xíng)情的开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增(zēng)持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技(jì)、中航光地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项(xiàng)会(huì)对目(mù)前(qián)的生产和生(shēng)活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们(men)目前(qián)还无法相对准确的评估(gū)这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格(gé)局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一(yī)些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来(lái)的发展方向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也(yě)发布了一(yī)季(jì)报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理(lǐ)告诉(sù)我们(men)，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化(huà)，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对(duì)中(zhōng)国(guó)经济的长期乐观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平(píng)，让我们可以在热(rè)点不(bù)断切换的市场中保持(chí)平和(hé)。但投资(zī)是一项苦差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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