本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北交所发展的首要因素，不过随着公募基(jī)金(jīn)加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发(fā)起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批北(běi)证50指数(shù)基金产品成(chéng)功获批，工银(yín)瑞(ruì)信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时基金四家(jiā)公募基金公(gōng)司拿到批(pī)文。除(chú)博时基金外(wài)，万家基金的北证50指数(shù)产品也是(shì)以发起式(shì)的(de)形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在(zài)发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式成立，获(huò)1717户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于其他上市板(bǎn)块(kuài)中业(yè)务(wù)相关度较高的同类股(gǔ)票(piào)，具有(yǒu)较(jiào)大估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间。随着市场流动性的(de)增强(qiáng)和创新型中小企业(yè)的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去年11月发布(bù)以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括(kuò)上(shàng)证(zhèng)指数(shù)、沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50等在内的30只核(hé)心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流动性有(yǒu)所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很多优质企业(yè)的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势有望持(chí)续向好。”北京(jīng)一(yī)大型(xíng)公(gōng)募基(jī)金人士(shì)表(biǎo)示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基(jī)金年内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年(nián)定开年内收益(yì)为(wèi)负外(wài)，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年(nián)内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金布局(jú)良(liáng)机(jī)

　　对于(yú)北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过发展的依然是市场(chǎng)本身较差的流(liú)动性问题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可比公司(sī)估值表现差异(yì)较(jiào)大(dà)。除了继(jì)续(xù)降低投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业(yè)数量(liàng)外，后续北交所市场有必要完(wán)善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深市(shì)场的引领，提(tí)升流动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一个(gè)角度(dù)上讲，目前(qián)的北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，也(yě)是长线资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北(běi)交所(suǒ)的(de)后续表现充(chōng)满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前(qián)估值已经非(fēi)常(cháng)便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平对于具备专(zhuān)精特新特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北(běi)交(jiāo)所公司今年(nián)以来依(yī)然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的(de)，业绩的持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四(sì)季(jì)度以来北交所(suǒ)出了(le)不少政(zhèng)策(cè)利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易(yì)业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线等(děng)政策(cè)的密集发(fā)布，可(kě)以(yǐ)说对这个市场(chǎng)是加大了呵护(hù)的力(lì)度，政策的暖风对整个(gè)市场构(gòu)成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的个(gè)股，供给上来(lái)了(le)，给他们增加了筛(shāi)选的(de)范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加(jiā)对(duì)整个市场的(de)流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期(qī)发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精特(tè)新企业的(de)难度(dù)是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理张靖表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴的股(gǔ)票交易(yì)市场，目(mù)前仍处于初(chū)创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注度(dù)还不高，整体估(gū)值水平(píng)相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应会越室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过来越多。

　　开源证券研(yán)报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系(xì)修复。从2023年一(yī)季度的(de)公募(mù)基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部(bù)分专精(jīng)特新次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低(dī)估(gū)值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升，北(běi)交所流动性(xìng)随之改善(shàn)，这些(xiē)大市值、高权(quán)重、低估值的公司(sī)获(huò)得重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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