近日，有(yǒu)焦化(huà)企业发(fā)告知函称(chēng)，因亏(kuī)损严重，对于(yú)钢(gāng)企提(tí)降50元/吨(dūn)的行为暂(zàn)不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦(jiāo)炭开(kāi)启首轮(lún)降价(jià)，并正式进入降价通(tōng)道，5月17日(rì)，河北部分钢厂(chǎng)开启(qǐ)焦炭第8轮(lún)提降，降幅50元/吨，要(yào)求18日0时起执行(xíng)，而后山东主流钢厂跟进(jìn)。截(jié)至目(mù)前，焦炭(tàn)已有8轮降价落地(dì)，港口准一(yī)级(jí)湿(shī)熄焦平仓价(jià)累计下调670元(yuán)/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员阮俊涛认为，近两个月(yuè)来，焦炭期(qī)货的下(xià)跌是宏观、产(chǎn)业等多因素(sù)共(gòng)同作用的结果。首(shǒu)先，宏观层面，3月上旬美国(guó)硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格(gé)下跌，同时国内宏(hóng)观强预期在(zài)经(jīng)过1—2月(yuè)的(de)反(fǎn)复发(fā)酵后，市场对今年(nián)的定性逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这也使得(dé)黑(hēi)色(sè)系(xì)商品交易需(xū)求(qiú)利多的信心(xīn)不(bù)足。其次，产业(yè)层(céng)面，今(jīn)年煤焦最大(dà)产业利空来(lái)自(zì)焦煤(méi)的进口，3月份(fèn)澳洲焦煤近2年来首次通关，并于4月(yuè)进一(yī)步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月份的进口(kǒu)量也出现较大增长。根据海关总署统(tǒng)计，今年3月我国共计进(jìn)口炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总(zǒng)供应的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口量(liàng)也几乎是近10年来(lái)的(de)最高(gāo)水平(píng)，仅次于(yú)2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量(liàng)释放削(xuē)弱了国内煤企的议(yì)价能力，焦炭成(chéng)本支(zhī)撑坍塌，驱(qū)动焦炭期货(huò)下行。最后，4月以来，在(zài)铁(tiě)水产量不断走高的同时(shí)，黑(hēi)色终(zhōng)端需求(qiú)表现一般，国家统计(jì)局公布的房屋新开工(gōng)、施工面(miàn)积同比(bǐ)大幅回落，继而引(yǐn)发(fā)了市(shì)场(chǎng)对煤、焦、钢(gāng)产业链(liàn)的负反馈担忧。综(zōng)上(shàng)所述，焦(jiāo)炭成本(běn)端、需求端均有明显利(lì)空驱动，叠加(jiā)宏观支撑不足，多因素(sù)共(gòng)振带动焦炭期货主力(lì)合约持续(xù)下行(xíng)。

　　“焦(jiāo)炭价(jià)格此轮下(xià)跌，并不是自(zì)身(shēn)的(de)供需矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤(méi)的拖累。焦煤因国内产量稳增和进口(kǒu)量大增，供(gōng)需关(guān)系逐步(bù)向宽松转变，致(zhì)使(shǐ)煤价(jià)自年初(chū)就开始呈偏弱(ruò)走(zǒu)势运行。其间(jiān)，受(shòu)内蒙古(gǔ)地区煤(méi)矿事故(gù)影响(xiǎng)，煤价(jià)经(jīng)历短暂反弹后(hòu)开始加速回落(luò)。另外，下游钢材需求表现(xiàn)不及预期，钢(gāng)价(jià)承压回调致使钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将需求压力向原材(cái)料端传导。因此，在失去成本支撑、下游施压的双重(zhòng)作用(yòng)下，焦价持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦研究员冯艳成说。

　　记者(zhě)从(cóng)受访(fǎng)人士处获悉，本周焦煤价格率先出现触底反弹(dàn)，而焦价(jià)连跌8轮后，个别(bié)地(dì)区焦企出(chū)现亏损(sǔn)。同时，近期(qī)焦炭(tàn)期价的反弹给出升水现货空间，买现卖期套利需求增加对现货市(shì)场(chǎng)信心有(yǒu)所提振，刺激焦企有提涨意愿，但(dàn)短期全(quán)面提涨并成功落地的概(gài)率较(jiào)小，主要原因是目前焦企整体(tǐ)盈利情况尚可，焦炭主产区(qū)山西省焦企平均吨焦盈利(lì)接近(jìn)140元，而下游钢(gāng)材(cái)需求并未出现明显好转(zhuǎn)，钢(gāng)厂整体盈利(lì)情况一(yī)般，对焦炭则保持(chí)按(àn)需采购节(jié)奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳(yàn)成(chéng)认为，提涨的是内蒙古某(mǒu)焦企，国内(nèi)焦企生产成本和焦化利润(rùn)会因为地区(qū)、设备(bèi)区(qū)别而存在很大差异(yì)。相对而言，内蒙(méng)古非主流焦化企业(yè)的(de)副(fù)产(chǎn)品(pǐn)较少，整体产线的经济性一般，对降价(jià)的(de)承(chéng)受能力偏低，也因此率先开始提(tí)涨，不过(guò)对整体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛(tāo)也(yě)认(rèn)为，在焦企未出现大(dà)幅亏损或需(xū)求明(míng)显增加的情况(kuàng)下，焦价(jià)提涨难度较(jiào)大。

　　记(jì)者了解到，5月下(xià)半月以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区钢(gāng)厂计划(huà)复产，日(rì)均铁水产量尚保持在偏高水平(píng)，这意味(wèi)着(zhe)煤焦(jiāo)刚(gāng)性需求较好，但钢厂持续采(cǎi)取低原(yuán)料库存策略(lüè)，致使目前(qián)煤矿、洗煤厂(chǎng)端焦煤库存以(yǐ)及焦企端(duān)焦炭库存均(jūn)处于往年同期高位，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭(tàn)库存则处于较低水平，煤焦近期供应也有适当的减量，以缓解自身(shēn)高库存的压力。基于此种库存格局，煤焦的议价主(zhǔ)动(dòng)权仍(réng)掌握(wò)在钢厂端(duān)。

　　现货(huò)提涨，期(qī)货为何反而大跌呢？阮俊(jùn)涛(tāo)认为，近期由于国内外焦煤价格倒(dào)挂，贸易商进口积极性较低，导致(zhì)焦煤供(gōng)应短期(qī)内有收(shōu)缩趋势，不过焦企也处于主(zhǔ)动限产状态，焦煤供(gōng)需(xū)矛盾(dùn)并不突出。焦炭(tàn)本周供减需(xū)增，基本面(miàn)边际(jì)改善，但钢(gāng)联公布的铁水日产(chǎn)量(liàng)依然维持(chí)接(jiē)近(jìn)240万(wàn)吨的水(shuǐ)平，在终(zhōng)端需求表(biǎo)现(xiàn)一般的背景下，焦(jiāo)炭需(xū)求仍有(yǒu)转弱预期。中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)，考(kǎo)虑粗钢平控要(yào)求(qiú)，今(jīn)年全年焦(jiāo)煤供需格(gé)局大概率仍将明显宽(kuān)松，且(qiě)蒙(méng)煤(méi)实际生(shēng)产成本(běn)较(jiào)低，三季度蒙煤中长协重新定价后，预计进(jìn)口量会(huì)得到改(gǎi)善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价格因蒙煤减量(liàng)而有所(suǒ)企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致(zhì)期货和(hé)现货短暂劈叉。

上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗　　“从价(jià)格表现上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内(nèi)其他品种，估值相对偏低，这也使得继续杀(shā)估值的驱动明显(xiǎn)减弱(ruò)，而估值修复配合近期焦煤进(jìn)口减(jiǎn)量、钢厂(chǎng)复产等消息，刺激煤焦价格出现(xiàn)反(fǎn)弹，但考(kǎo)虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂复产将会再(zài)次加重(zhòng)其供需压力，需求(qiú)负(fù)反馈仍(réng)将会向原材(cái)料端传导，对煤焦价格(gé)形成压力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦(jiāo)交(jiāo)易逻(luó)辑(jí)变化(huà)较快(kuài)，价格波动剧烈，预计仍将以底部区间振(zhèn)荡走(zǒu)势(shì)为主(zhǔ)；中长期来看，煤焦供需(xū)趋于宽(kuān)松的预(yù)期未变，在估值(zhí)回升(shēng)后仍(réng)将是板块(kuài)内空配最佳品(pǐn)种(zhǒng)。

　　对(duì)于煤(méi)焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线(xiàn)：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来成本端压力；二(èr)是终端需求存疑(yí)，负反(fǎn)馈(kuì)风险并未(wèi)化(huà)解；三是海外衰退预期如何演绎(yì)。目前(qián)来(lái)看(kàn)，焦煤供应宽松是大概率事(shì)件，且4月地产数据表现依(yī)然一般(bān)，负反馈以及粗钢平控都是压(yā)低(dī)铁水产(chǎn)量的可能因素，因此(cǐ)煤焦(jiāo)即(jí)便出(chū)现超跌反弹(dàn)，中长期(qī)来看也(yě)是易跌难涨。

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