5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关部(bù)门(mén)收到《关于调(diào)整协(xié)定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定存款更多是对公(gōng)业务(wù)，而通知存款则集中(zhōng)于短期(qī)存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记(jì)者采访了(le)招商基金研究(jiū)部首席经(jīng)济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基(jī)金(jīn)总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是促(cù)进(jìn)宏观经济复苏(sū)的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前(qián)调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改革深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的(de)债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行(xíng)去年(nián)9月(yuè)下调(diào)存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌(pái)利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身经营(yíng)考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息(xī)差不断下行。在(zài)资产端(duān)定价压力较大且存款持(chí)续(xù)高增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限有利于对(duì)公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场(chǎng)利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行(xíng)资产端(duān)收(shōu)益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款介于活(huó)期(qī)与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自(zì)律上限下(xià)调也(yě)是要将(jiāng)存款(kuǎn)产(chǎn)品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制协调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央行宽信用(yòng)的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的(de)存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管控，近年(nián)来(lái)贷(dài)款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大(dà)规模存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，主要是(shì)大行(xíng)和(hé)股份行参(cān)与，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延续去(qù)年(nián)9月这一轮存(cún)款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由(yóu)原来的激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银(yín)行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济边(biān)际走弱，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资(zī)需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增加，降低(dī)存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷套利(lì)，助力经(jīng)济(jì)增长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都(dōu)集(jí)中在活期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)，实际(jì)上(shàng)忽(hū)略了这些介于活期和(hé)定期存款之间(jiān)的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一(yī)季度净息(xī)差水平均创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，上市银(yín)行整体净(jìng)息(xī)差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息(xī)差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅(fú)度较大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之(zhī)急。中小银行或(huò)有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银(yín)行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达(dá)地(dì)区地方(fāng)债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利(lì)率的(de)方(fāng)向仍是(shì)由(yóu)实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在(zài)一方(fāng)面要合适顺(shùn)应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代表着政策(cè)意愿强(qiáng)调(diào)信号(hào)意(yì)义的作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫(yì)后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及(jí)结构性货(huò)币政策等多项举措(cuò)给予(yǔ)了实(shí)体经济所需(xū)的(de)一定的资金投(tóu)放支(zhī)持，有效(xiào)降低了(le)实体(tǐ)综(zōng)合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境，故从银行(xíng)资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏(sū)的(de)情况。银行负(fù)债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下(xià)调(diào)的(de)概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合(hé)理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或(huò)继续下行，最终有(yǒu)利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进一(yī)步强化。海外(wài)来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结(jié)束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型商业(yè)银(yín)行和股份制商业银行的定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银(yín)行(xíng)自身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款利(lì)率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟(gēn)随下(xià)调存款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期(qī)被(bèi)放(fàng)大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调也有望(wàng)带动存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公活(huó)期(qī)成本(běn)下降，存款降价叠加资产(chǎn)端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本(běn)次下调(diào)对(duì)市(shì)场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序(xù)，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中(zhōng)小银行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较(jiào)低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本(běn)次(cì)上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息预期升温(wēn)，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得(dé)对公(gōng)客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面(miàn)有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银(yín)行，存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整降低了(le)银行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的(de)比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开(kāi)了(le)资产端收益(yì)率下行的(de)空间，或(huò)带动债券收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确(què)定(dìng)性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称(chēng)下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步(bù)调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压力使得(dé)各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平(píng)均成本率(lǜ)基本(běn)持平。贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月(yuè)商业(yè)银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预(yù)期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期(qī)化，活(huó)期存款占(zhàn)比明显下(xià)降，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存(cún)款成(chéng)本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率下降，促进(jìn)存款流向消费和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款利(lì)率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，有望(wàng)带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压低全社(shè)会利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时股票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币(bì)政策进一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策(cè)执行报告以及2023年一(yī)季度(dù)货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体(tǐ)经济(jì)提供更有力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银行(xíng)协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策(cè)利率就必(bì)须进行对等马云移民到哪国籍下调(diào)，市(shì)场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)。在存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其(qí)他(tā)固收类基金在具一定(dìng)流(liú)动性的同时(shí)，相较活(huó)期存款和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适(shì)中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对(duì)利(lì)率水平还是(shì)从(cóng)信用利差，都回到了较低历(lì)史分位数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环(huán)境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币(bì)政策增量政策(cè)，后(hòu)续或进(jìn)入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可(kě)能会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的(de)环境下尽(jǐn马云移民到哪国籍ff0000; line-height: 24px;'>马云移民到哪国籍)量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高(gāo)频(pín)数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市场(chǎng)也进(jìn)入(rù)到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在(zài)当(dāng)前(qián)环(huán)境下，建议关(guān)注行业估(gū)值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临(lín)低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如(rú)果不具备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理(lǐ)管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通(tōng)过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前(qián)提(tí)条(tiáo)件是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险偏好的(de)方(fāng)向和标的(de)。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：随着存(cún)款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄(xù)收益下(xià)降，为(wèi)保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估(gū)自身风险承受能(néng)力(lì)后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募(mù)中(zhōng)短债基(jī)金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等(děng)级较低、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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