金(jīn)融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货(huò)正(zhèng)在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力(lì)期货合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白(bái)糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于(yú)广西前(qián)期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物(wù)种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及(jí)农(nóng)业(yè)组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前(qián)十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要产糖(táng)国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各(gè)地的(de)糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出(chū)答(dá)案。

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