北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个(gè)半小时(shí)的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益(yì)率不(bù)低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市(shì)公(gōng)司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排(pái)名第(dì)一(yī)的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但(dàn)巴(bā)菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进(jìn)行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了(le)剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年(nián)肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低(dī)标准，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电路(lù)设(shè)计的中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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