分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多(duō)方面(miàn)对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是(shì)指(zhǐ)因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国(guó)证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净值连(lián)续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人(rén)数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金(jīn)管理人(rén)需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一(yī)脉(mài)相承，都(dōu)是(shì)为了提升(shēng)资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币市(shì)场基金的附(fù)加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和(hé)投资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金管理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市(shì)值不(bù)得超过基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格(gé)的同一(yī)商(shāng)业银行发行的金融工(gōng)具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净(jìng)值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)规(guī)模(mó)较大(dà)、投资者(zhě)数量(liàng)较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风险防控和(hé)监督管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出(chū)了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关(guān)市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风(fēng)险应对(duì)预案(àn)的(de)有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)发(fā)生重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资(zī)者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响，例(lì)如(rú)可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规可能会特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比导致一些货币(bì)基金规(guī)模较小的(de)产品退(tuì)出(chū)市场，投资(zī)者需要(yào)注意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金(jīn)具(jù)有着投资者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大(dà)的货币(bì)规(guī)模基金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

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