不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思-成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修

不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思)一：低估值、高(gāo)分红

　　低估(gū)值、高分红(hóng)，是(shì)包括能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中特(tè)估”方向最鲜(xiān)明(míng)的(de)共同特(tè)征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以(yǐ)来(lái)的(de)大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍(réng)处于历(lì)史(shǐ)平均水(shuǐ)平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商股息(xī)率显著高于市(shì)场整体(tǐ)，较(jiào)高(gāo)的分红也(yě)成(chéng)为其进(jìn)可(kě)攻、退(tuì)可守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块修复(fù)的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化(huà)合(hé)作联合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届(jiè)“一带一路(lù)”国(guó)际合作高(gāo)峰论坛(tán)，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来(lái)，数(shù)字经济(jì)上升为国家战略，相关政策密(mì)集出台(tái)。今年国务院改组又新设国家(jiā)数(shù)据(jù)局。运营(yíng)商作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修(xiū)复预(yù)期

　　2023年中国复(fù)苏+人民(mín)币升值(zhí)的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带(dài)动能源链整体性上涨。1）能源(yuán)产(chǎn)业链作为原材料(liào)高(gāo)度(dù)依赖海外供应、同时(shí)下游需求基本(běn)集(jí)中在国(guó)内市场的方向之(zhī)一，将充(chōng)分受益于(yú)人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游(yóu)领域需求预(yù)期回(huí)暖，能(néng)源(yuán)产业链(liàn)尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资(zī)范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪(nǎ)些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运营商等之外，当前我们建(jiàn)议关注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港(gǎng)口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造(zào)业作(zuò)为国家重点(diǎn)支(zhī)持的(de)战略性产业之一(yī)，近(jìn)年(nián)来经历(lì)了行(xíng)业调整和产(chǎn)能(néng)过剩的困境(jìng)，但近期板块(kuài)景气已在(zài)改善：一方面，随着(zhe)全(quán)球(qiú)航(háng)运市场(chǎng)需求正在增长，带来包括化(huà)学品船(chuán)与成(chéng)品油(yóu)轮船的(de)订单大(dà)幅提(tí)升。另一方(fāng)面，国企改(gǎi)革推动造(zào)船企(qǐ)业(yè)重组(zǔ)整合和产能优化之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能(néng)优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢(huī)复(fù)良好。业绩(jì)确定(dìng)性强，承诺(nuò)高分(fēn)红，类债属(shǔ)性突出。经济增(zēng)速下行，高速公路、铁(tiě)路、港口资(zī)产稳健性(xìng)凸显(xiǎn)，业绩成长及(jí)确定性较(jiào)高。同时近(jìn)几年(nián)，高速公(gōng)路及铁路板块上市公司更加(jiā)注重(zhòng)投资人回报，多家(jiā)公司发布股东回报(bào)计划，大幅(fú)提高分(fēn)红比(bǐ)例以(yǐ)及承诺未来几年高(gāo)分红水平，给投资人带来确定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背(bèi)景下融资需求回(huí)暖，基本面有支(zhī)撑，板(bǎn)块估值也(yě)具(jù)备修复(fù)空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资(zī)的政策基调下，后续(xù)信(xìn)贷、社(shè)融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分(fēn)红的板块(kuài)，当前银行PB估(gū)值处于(yú)2016年(nián)以来11.6％的(de)较低位置，修复(fù)空间较大。