昨天(tiān)深夜，美国(guó)债务(wù)上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当(dāng)地时间(jiān)周五上午，美(měi)国共(gòng)和党债务上限谈判代表格(gé)雷夫斯与白宫(gōng)代(dài)表举行闭门会(huì)议，但会(huì)议开始后不久就突然离(lí)开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在不可理(lǐ)喻，目(mù)前谈判(pàn)处于“暂(zàn)停”状态。格雷(léi)夫(fū)斯强(qiáng)调，他(tā)不知道双方是否会在周(zhōu)五或周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻(zǔ)的消息(xī)传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威(wēi)尔传出了有(yǒu)望暂(zàn)停加息的鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银行业的压(yā)力可能影响联储的利(lì)率路径，若(ruò)源于(yú)银行业危机的信贷环境收(shōu)紧导(dǎo)致经济放缓(huǎn)，美联储可(kě)能(néng)不必让利率升到原应有的(de)高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份(fèn)加息25个基点的可能性为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同时(shí)，交易员预计美(měi)联储下月将(jiāng)利率(lǜ)维(wéi)持在(zài)5％至5.25％区间的(de)可(kě)能性(xìng)为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交(jiāo)易员似乎更(gèng)受债务上限(xiàn)事态发(fā)展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美(měi)股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨(zhǎng)、收益(yì)率跳水，对利率前景敏感的(de)两年(nián)期美债收益率迅速远离(lí)他(tā)讲话(huà)前(qián)所创的两个月来高位，一度较高位回落超过10个基点；美元指数刷(shuā)新日低(dī)，加速跌离周(zhōu)四(sì)所(suǒ)创的3月末(mò)以(yǐ)来高位(wèi)。鲍(bào)威(wēi)尔讲话结束(shù)后，美(měi)债收益(yì)率逐步回升，全天攀升收(shōu)官，美股和(hé)美元的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股周五(wǔ)高开低走，受债务上(shàng)限谈判暂停拖累三(sān)大股指盘中(zhōng)转跌(diē)，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)近1％，热门中概股(gǔ)走势分化，蔚来(lái)涨超(chāo)3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属(shǔ)大多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨(zhǎng)近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继(jì)续(xù)领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连跌势(shì)头。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致持(chí)平一(yī)周前水(shuǐ)平，都止住(zhù)四(sì)周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期(qī)货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以(yǐ)来最(zuì)大(dà)周跌幅，在连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货(huò)收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连跌。

　　北京(jīng)时间今(jīn)晨六(liù)点，有最新消息称，美(měi)国白宫谈判代表(biǎo)已抵达(dá)会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议长麦卡锡表示(shì)，共和党人(rén)将(jiāng)于(yú)北京时间今天上午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦(mài)卡锡称，动用(yòng)宪(xiàn)法第(dì)14修正案来绕(rào)开债务上限解决不了任何问(wèn)题，将阻(zǔ)止拜登(dēng)推动的增加(jiā)政府开支行动。

　　值得(dé)注意的是，美国财政部现金余(yú)额截至5月18日进一步(bù)降至(zhì)573亿(yì)美元。截至5病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语月17日，美国财政部(bù)财政(zhèng)紧急措施余额还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美(měi)国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无(wú)需继续加息(xī)

　　当地(dì)时间周五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美联(lián)储主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔出席名为(wèi)“货币(bì)政(zhèng)策观(guān)点”的小组(zǔ)讨(tǎo)论。市场关注他提供的利(lì)率路(lù)径线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)远远高于(yú)我们2％的(de)目标”，若抗(kàng)通胀(zhàng)失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力(lì)于”让通胀重(zhòng)返目标(biāo)2％的(de)承诺，物价(jià)稳定是经济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称，自己倾向(xiàng)于支(zhī)持6月会议暂不加息(xī)，而且银(yín)行业危机导致的信(xìn)贷条件收紧(jǐn)，可能(néng)意味着美联储峰值利率将低于预(yù)期：“鉴于信贷压力可能对经(jīng)济增(zēng)长、就业和通(tōng)胀(zhàng)造(zào)成的负面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息至那么高的水(shuǐ)平就能成功打(dǎ)压通胀(zhàng)。美联(lián)储在(zài)收(shōu)紧货币政策(cè)方面(miàn)已取得(dé)长足(zú)进步，政(zhèng)策立场现在是对(duì)经(jīng)济增(zēng)长具有限制性的(de)。做(zuò)太多与做太少(shǎo)的风险正变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效(xiào)应滞后，以及近(jìn)期银行(xíng)业压力(lì)导致的信贷收紧程度等多(duō)重不确定性。有鉴于(yú)此，美联储(chǔ)有能(néng)力观察更多(duō)数据和未来(lái)前(qián)景的演变，然后再决定可(kě)能需要提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季度(dù)经济预测的准确度通常存(cún)在挑战，他上(shàng)述(shù)提(tí)到(dào)的观(guān)点及其能实现的程度(dù)也都存在不(bù)确定性，理由是“未来前景面临着历史(shǐ)性高企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就(jiù)货币政策应(yīng)进一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银(yín)行业危机后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持(chí)耐(nài)心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍(bào)威尔点明(míng)银行业压力(lì)将影响(xiǎng)货(huò)币决策。

　　产业供需(xū)结构(gòu)预(yù)期转弱(ruò)，纯(chún)碱、病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语玻璃连续下(xià)行(xíng)

　　近期(qī)纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃期货持续(xù)走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继续深(shēn)跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨日(rì)盘(pán)后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费(fèi)标准(zhǔn)调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，主(zhǔ)要有三方面：一是产业供需结构预期转弱(ruò)；二是宏观环(huán)境不乐(lè)观(guān)；三是交易者在对(duì)冲操(cāo)作(zuò)中将纯碱玻璃作为空(kōng)头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但南华研究院能(néng)化分析师(shī)李嘉(jiā)豪(háo)认为，各自的原因并不相同。纯(chún)碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅(fú)较大(dà)的(de)主要原因在于远(yuǎn)兴投产的(de)消(xiāo)息(xī)面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检(jiǎn)修量(liàng)增加，库存依病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语(yī)旧累(lèi)库，可见下(xià)游的(de)持货意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周(zhōu)到港5万吨(dūn)，对供需关系也存在一(yī)定的影响。在现货松(sōng)动、投产预期(qī)、库存累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因在(zài)于前期（3月和(hé)4月(yuè)）需求较旺，下(xià)游补库至环比高位。”他(tā)说，短期价格松(sōng)动(dòng)，中下游的备(bèi)货情绪出现一定的谨(jǐn)慎(shèn)或者恐高的情(qíng)形，因此(cǐ)产销(xiāo)出现(xiàn)了较为明显的下滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱(ruò)的局(jú)面下(xià)，玻璃的价格(gé)跌(diē)幅较为明(míng)显。

　　从产(chǎn)业供需(xū)结构看，浙商期货分析师江文敏(mǐn)具(jù)体介绍(shào)，纯碱方面(miàn)，近期主(zhǔ)要市(shì)场交易(yì)点(diǎn)是(shì)远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源(yuán)新增投产。昨日，远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源1号线(xiàn)正式点火(huǒ)，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线(xiàn)原计划于6月点火投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨(dūn)天然碱，3B号(hào)线(xiàn)原计划于9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源(yuán)的天然(rán)碱预计生(shēng)产(chǎn)成本在1000元(yuán)/吨以内。纯(chún)碱盘(pán)面在大量新增(zēng)产能和(hé)低成(chéng)本纯碱的叠加作用下持(chí)续(xù)走(zǒu)低，周(zhōu)五又逢远(yuǎn)兴能源点火的信息(xī)落地，市场看(kàn)空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结(jié)构在(zài)9月会发生变化(huà)，这(zhè)是(shì)市场早(zǎo)已预期(qī)的，市场也已(yǐ)充(chōng)分计价，这一(yī)点从(cóng)9月合约的深贴水可以(yǐ)得到验证。在这个(gè)供需转宽松的预期下，产业(yè)链开始形成负反馈，纯碱现货(huò)价(jià)格也出现崩塌，这(zhè)一点从近月合约(yuē)的跌(diē)幅和现货向(xiàng)期(qī)货(huò)回归的(de)方式收敛基差上(shàng)可以得到验证(zhèng)。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏表示，近期市(shì)场(chǎng)主要交易(yì)点(diǎn)是需求(qiú)转弱，供(gōng)应(yīng)上(shàng)升。因为玻璃深加(jiā)工厂缺乏(fá)强有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片(piàn)库(kù)存天(tiān)数(shù)5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据(jù)来看，原片库存偏高，补(bǔ)库意愿相比(bǐ)4月降低。从玻(bō)璃产销数据来看，5月(yuè)沙河地区产销数(shù)据平均为65％，湖北地区产销数据(jù)平(píng)均为73％，华(huá)东(dōng)地区产(chǎn)销数据(jù)平均为82％，相比于3月及4月(yuè)的数据，5月(yuè)份产销数据大幅下滑(huá)。5月还要(yào)新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日(rì)熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月(yuè)减(jiǎn)少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达(dá)到(dào)巅峰(fēng)，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃价格(gé)一直都比较弱(ruò)，主要(yào)是高库存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻璃(lí)价格在(zài)去库逻辑下出现过反(fǎn)弹，但反弹后利润改善很(hěn)多，加(jiā)之终(zhōng)端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素(sù)看，闾振兴介绍(shào)，在欧美经(jīng)济衰退预期(qī)、国(guó)内经(jīng)济(jì)复苏不(bù)及预(yù)期的背景下，整个工业品价(jià)格承(chéng)压(yā)，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻辑终(zhōng)敌(dí)不过疲弱的宏观逻(luó)辑(jí)。从持(chí)仓(cāng)上看，部分市(shì)场资(zī)金在做(zuò)强弱对冲，而纯碱和玻璃(lí)正是空头配置，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)弱势或将持续(xù)

　　对于后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带(dài)来(lái)现(xiàn)货(huò)价格短(duǎn)期的企稳，但(dàn)中长期价格下跌至成本线为大概率(lǜ)事件(jiàn)。“从商品(pǐn)格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向过剩(shèng)，而短期检修的兑现有限(xiàn)，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从偏紧到过(guò)剩的周期中，价(jià)格趋势预计继续(xù)向下(xià)。”他说，对于玻璃，需要(yào)等待的则是中(zhōng)下游的备货意愿何时能(néng)够起(qǐ)来：一是等(děng)待下(xià)游的原料库存消耗(hào)，二是对未来的需求是否存在(zài)旺季的(de)预期。短期来(lái)看，下游以(yǐ)消(xiāo)耗(hào)前期(qī)库存为主，需求缺乏(fá)弹性，价格预期偏(piān)弱。后市关注在需求(qiú)存(cún)在缺口的(de)情形下，7月(yuè)订单是否依(yī)旧(jiù)具有(yǒu)连续性(xìng)。

　　中期来(lái)看，闾振兴认为(wèi)，除非(fēi)价格开始冲击成(chéng)本，或是供需上(shàng)有重大(dà)改变，否则(zé)纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依然维持弱(ruò)势。“短期则(zé)还是要关注持仓(cāng)的变(biàn)化，短线资金离(lí)场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两个(gè)指标：一是(shì)基(jī)差不再是以现货下跌方式(shì)来修复；二是月(yuè)供需预(yù)期(qī)博弈相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)后市仍将(jiāng)维持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅度。若远(yuǎn)兴能源后(hòu)续投(tóu)产推(tuī)迟，则盘面或(huò)将维稳振(zhèn)荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市(shì)弱势也将继续保持，中长期则(zé)视终端需(xū)求变动来(lái)判(pàn)断(duàn)是否(fǒu)维持弱势，可(kě)重点(diǎn)关(guān)注下游深加工(gōng)订单情况(kuàng)、地产施工端情况。若后(hòu)期地产施(shī)工(gōng)端主体封(fēng)顶数量较(jiào)多(duō)，那(nà)么(me)玻璃的(de)需求(qiú)量将(jiāng)抬升，下游深加(jiā)工订单数量(liàng)也(yě)将因此抬(tái)升，盘面(miàn)或维稳。

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