美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒(méi)体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核(hé)心(xīn)存(cún)款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一共和银(yín)行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和(hé)第(dì)一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股(gǔ)地区(qū)银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越(yuè)多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的(de)安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表示(shì)他们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银(yín)行(xíng)业较为平静的(de)时期测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在(zài)危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的(de)在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布(bù)加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的(de)走势更(gèng)多体现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该(gāi)问(wèn)题(tí)是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资产(chǎn)带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现，叠破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点(dié)加债务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日(rì)度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出(chū)现，风(fēng)险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不(bù)下的情况下，美(měi)国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市(shì)场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的(de)加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连(lián)续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释(shì)放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格(gé)的(de)突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dà破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点ng)格局，价(jià)格向下(xià)逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低(dī)点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将(jiāng)进(jìn)入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首个(gè)交易(yì)日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利(lì)润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持(chí)续(xù)回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润的压(yā)缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的(de)主要逻(luó)辑在(zài)于(yú)成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的(de)跌(diē)幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压(yā)缩(suō)的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等(děng)有(yǒu)检修计(jì)划，但由(yóu)于高(gāo)加(jiā)工差(chà)下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可(kě)能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内开盘(pán)后(hòu)油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势(shì)减缓的(de)走(zǒu)势。

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