金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放的外币(bì)贷款折合人(rén)民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

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　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首(shǒu)次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(t瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织óng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于(yú)居(jū)民(mín)贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评如下：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆发(fā)式(shì)增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落(luò)。从结构上来(lái)看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回(huí)落(luò)可能是因为一(yī)季度(dù)透(tòu)支了(le)部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地(dì)产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存款的(de)流出而非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改(gǎi)善，和地产销售的(de)再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的(de)问题，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为是季(jì)节性波动。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财(cái)产品在季末到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因(yīn)此居(jū)民(mín)存款在(zài)季末(mò)季初常(cháng)出(chū)现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节(jié)性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩的情况。从历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少的(de)时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去向问(wèn)题，申(shēn)万(wàn)宏源分析(xī)认(rèn)为4月(yuè)居民存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构(gòu)特(tè)征反(fǎn)映了(le)居民端(duān)在前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的(de)情况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续维持(chí)在(zài)低位。

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