银行业(yè)危机再现(xiàn)？

　　昨(zuó)夜(yè)美股开(kāi)盘不(bù)久，第一共和银(yín)行盘中跌幅一度(dù)扩大至(zhì)超(chāo)过40％，经历至少五次停牌，股(gǔ)价再刷新历史新(xīn)低，市值一度(dù)跌(diē)破10亿美(měi)元。

　　据英国《金融时报》报(bào)道，知情人士说，几(jǐ)个星(xīng)期以来，第一共和银行(xíng)已(yǐ)在为(wèi)其部(bù)分(fēn)业务寻找买家，但潜在(zài)的(de)收购方担(dān)心承担(dān)过多风险(xiǎn)。目前(qián)可能的解决方案(àn)是(shì)，向近期曾为第一(yī)共和(hé)银(yín)行注资(zī)300亿美元的(de)大型银行寻求帮助，或者由美国联邦存款(kuǎn)保险公司接管(guǎn)该银行，并(bìng)为所有存(cún)款提供政府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫(gōng)或美国(guó)财政部无意干(gàn)预该银行的状况。

　　CNBC财(cái)经记者和市场新闻分析(xī)师David Faber说，他目前不(bù)知道这家银行能否在未来的日子继续经(jīng)营下去，也不知道(dào)联邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司是(shì)否会对此家银行发表“破产(chǎn)声明”。但他(tā)说：“解决方(fāng)案（可能是(shì)联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司的接管）目前正变得越来越(yuè)有可(kě)能，因为第(dì)一共和银(yín)行找到买家的机会‘几乎为零(líng)’。”

　　商品(pǐn)方面，今天凌晨(chén)，美、布两油日内跌(diē)幅(fú)快速(sù)扩大至3％。

　　有市场评(píng)论称(chēng)，尽管此前API报告显(xiǎn)示美国上周原油库存降幅大于预期，由于市(shì)场消化了疲弱的美国经济数据，对美(měi)国经(jīng)济衰退的担忧增加(jiā)，油价周三(sān)延(yán)续前一交易日的跌势(shì)，目前已经抹去了自欧佩克+4月初(chū)宣(xuān)布进一步减产(chǎn)以来的(de)全(quán)部涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨收盘，第一共(gòng)和银行(xíng)收跌近30％再创历史新低，最新报道称，美国联邦(bāng)存款保险公司FDIC威胁下调该行评级，将限制第一共和银行从美联储取得融资(zī)的(de)渠(qú)道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布伦特(tè)6月原油期(qī)货收(shōu)跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去(qù)了自OPEC+本月初(chū)因需求低迷(mí)而减产带来的价格涨幅(fú)。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷(mí)离(lí)”

　　宏观层面(miàn)风险不(bù)断，让美联(lián)储5月的加息路径(jìng)变得“扑朔迷离”。一边是仍然高企(qǐ)的通胀，一(yī)边是银行系统危机以及由此扩大的经(jīng)济(jì)衰退阴霾，美联储会如何(hé)选择(zé)，无疑(yí)是市场(chǎng)最引人瞩(zhǔ)目的(de)焦点。

　　在广(guǎng)州金(jīn)控(kòng)期货研究(jiū)所(suǒ)副总经理程小勇看来(lái)，对于美联储货币政策，大(dà)概率还是(shì)维持加息的大(dà)方(fāng)向，只不过加息力度会维持25个基点(diǎn)，不(bù)会像去年那样以50个基点(diǎn)的大力度加息。

　　“首先(xiān)，考(kǎo)虑(lǜ)到美国通胀具有很强的粘性，当前核心(xīn)通胀增速依(yī)旧处于历史(shǐ)高位，3月(yuè)高达5.6％，较此轮高点仅仅回落(luò)了1个百(bǎi)分点，‘通(tōng)胀中的通胀’3月住(zhù)房租金价(jià)格(gé)指数增(zēng)速高(gāo)达8.3％。其次，尽管高利率(lǜ)和美国银行(xíng)业危机引发了经济(jì)减速(sù)，但是据我们测算当(dāng)前美国私人部门(mén)资产负债表受(shòu)冲(chōng)击的(de)影(yǐng)响大约将(jiāng)在三、四季度出现(xiàn)，短期(qī)经济减速不至于引发美联(lián)储货币政策转向。从历史(shǐ)上(shàng)美联储加息的经验来看，高通胀下的(de)美联(lián)储加息并(bìng)不会(huì)因经(jīng)济减(jiǎn)速而转向。此外，美国(guó)地(dì)区(qū)银行担(dān)忧引发银(yín)行(xíng)股(gǔ)大跌，但由于当前美(měi)国商业银行危机(jī)主要(yào)是(shì)资产(chǎn)负(fù)责错配，并非如(rú)2007年次贷危机时那(nà)样的产(chǎn)品(pǐn)层层嵌套和加(jiā)杠杆导致(zhì)危机爆发时过渡(dù)去杠杆，金(jīn)融市场系统性风险暂难发(fā)生(shēng)。”程小勇表示。

　　混(hùn)沌天成(chéng)期货研究(jiū)院首席(xí)宏观分析(xī)师(shī)赵(zhào)旭初(chū)同(tóng)样(yàng)认为，由美(měi)国(guó)银(yín)行业“爆雷”引发系统(tǒng)性风险(xiǎn)的可能性是较小的，基于此，美(měi)联储也不(bù)会轻易(yì)改变“显著控制通胀”的(de)目标。“从硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行的事件(jiàn)来看，政策部门应对危机(jī)的速(sù)度和(hé)积极性非常高，在这种形式下，去押注系统性风(fēng)险(xiǎn)发生概率比较低的。对于通胀率，当前市场(chǎng)主流的(de)预测对5月CPI是4％，即(jí)便(biàn)到了市场认(rèn)为有一(yī)定降(jiàng)息概率的7月，CPI预(yù)测(cè)也有3.5％以上，除非(fēi)是出现(xiàn)了几乎失控的风险，如金融机(jī)构(gòu)或者非金融企(qǐ)业(yè)大面积的‘爆雷’，否则在这个通胀水平(píng)预测下，美(měi)联储(chǔ)是不会在(zài)7月份就去做降息操作(zuò)的(de)。”他(tā)说。

　　据(jù)外媒报道，对于美国通胀将从几十年来的最高水平进(jìn)一步回落多少这一争论，全(quán)球知名机构(gòu)的基金经理们也(yě)开始(shǐ)产生(shēng)分(fēn)歧。其中，一(yī)方是安联(lián)环球(qiú)投资和西(xī)部信托等公司认为，美联储和(hé)其他央行将在加息(xī)方面取(qǔ)得胜柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢利，即使这意味着继续加息、控制通(tōng)胀(zhàng)到2％的目标可能会(huì)让经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退。而另一方面，贝莱德和(hé)DoubleLine等公司则质疑，面(miàn)对粘性(xìng)极强的(de)通胀，美联储和其他央行的政策制定者是否真的愿意冒让(ràng)数百万人失业的风险，换句(jù)话说(shuō)，央行们(men)最终(zhōng)可能不得不做出妥协(xié)，容忍高(gāo)于目标的通(tōng)胀。

　　相关数(shù)据显示，4月(yuè)美国(guó)消费者(zhě)信心指(zhǐ)数降至了101.3，为去年(nián)7月以来最低水平。对此(cǐ)，程小勇表(biǎo)示，从(cóng)美国居(jū)民(mín)消费来看(kàn)，高利率和银行业(yè)信贷收紧导致消(xiāo)费者(zhě)信心指数下降(jiàng)，消费支出增速放缓(huǎn)是确定性事件，说明未来美(měi)国(guó)经济继续减(jiǎn)速也是大概率事件。然而(ér)，由于美国居民消(xiāo)费支出增速虽然在下滑，但在2月还是维持正增长，使得市(shì)场避险情(qíng)绪短期虽(suī)有(yǒu)升(shēng)温(wēn)，但不至(zhì)于出(chū)发市场系统性泡沫，通过贵金属温和反弹也(yě)可(kě)以验证这(zhè)一点。不(bù)过，随着美国居民利(lì)息(xī)支出占可支配收入的比例越来越(yuè)高，未来并不排除由于经济(jì)严重减(jiǎn)速(sù)加快导致(zhì)大(dà)规(guī)模(mó)恐慌再现的情况出现。

　　“消费者信心的下降和最近的美(měi)国(guó)居民部门信用(yòng)卡违(wéi)约(yuē)率上升是相匹配(pèi)的，在高通(tōng)胀高利率经济(jì)下行的环境(jìng)下(xià)，居民部门的资产负债(zhài)表和收入状况边际上会有恶化也(yě)是情理之中；但(dàn)美国居民(mín)部门已经经过了十年的去(qù)杠杆，本身(shēn)资产负债(zhài)处于(yú)一个(gè)相(xiāng)对健康(kāng)的状况，这也是为何即便消费信心在恶化，即便(biàn)银行利率(lǜ)在飙升，美国居民部门的消(xiāo)费(fèi)贷款(kuǎn)仍然在(zài)继续扩(kuò)张，这显(xiǎn)示着美(měi)国居民部门的需求仍(réng)然(rán)十分(fēn)有(yǒu)韧(rèn)性。”赵旭初(chū)表示。

　　在赵旭初看来，当(dāng)前市场(chǎng)避险情(qíng)绪的催化(huà)有两方面的背景(jǐng)，一是按照(zhào)历史(shǐ)经验看，海外(wài)加息结束到降息之间就是(shì)一个容易出风险(xiǎn)的时间段；二是(shì)能(néng)够激(jī)发风险偏(piān)好的中(zhōng)国这边的复苏(sū)环(huán)比高点已经(jīng)看到，同比高(gāo)点接近看到，在中国没有(yǒu)更多(duō)刺(cì)激政策的情况下，市场对全球经济(jì)的预期想要(yào)进一(yī)步边(biān)际改(gǎi)善是比较困难的(de)。

　　“在这(zhè)样的背景(jǐng)下，近日A股的主(zhǔ)线(xiàn)题材下跌与(yǔ)海外银行业危机共(gòng)振成(chéng)为了一个激发避险情绪升级(jí)的导火索(suǒ)。”赵旭初认为，今(jīn)年大(dà)的(de)宏观周(zhōu)期和前几年有所不同，国内(nèi)和海(hǎi)外出现(xiàn)明显(xiǎn)的周期(qī)背(bèi)离，且海外的政策部(bù)门应对危机的(de)速度又很快(kuài)，所(suǒ)以不至于出现单边的持续(xù)性共振，这就导致各类风险资产难以(yǐ)出现大幅(fú)度的流畅单(dān)边行情(qíng)，比较合适的操作思路应该(gāi)是“在下跌时不过分恐慌、在上涨时也不过(guò)分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金属全(quán)线下行

　　在宏观(guān)环境偏(piān)弱的影响下，昨日的(de)有色(sè)金属板(bǎn)块全面下(xià)行。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪(hù)铝主力合约(yuē)2306微跌(diē)0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力(lì)合约2306收跌(diē)1.93％，沪锡(xī)主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大期货研究所(suǒ)有色金属研究总监展大鹏表示，整体来看，有色金属的全面下行有两(liǎng)个利空(kōng)背景(jǐng)和一个(gè)触发因素，一是临近(jìn)美联(lián)储5月(yuè)份议息会(huì)议，加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)的概率升至高位，市(shì)场表现出(chū)谨慎情(qíng)绪；二是面临(lín)国内五一假期，资金(jīn)提前流出规避不确定性风险；三是前(qián)一晚欧美银行季报(bào)再爆利空，引发市场对银行业(yè)危机(jī)蔓(màn)延的担忧，避险(xiǎn)情绪骤然升(shēng)温(wēn)，美股大幅(fú)下挫(cuò)，美元指数快速(sù)回升，成为有色板(bǎn)块全面下行的直(zhí)接(jiē)触发因素。

　　“可以看出，当前(qián)宏观(guān)情绪对(duì)市场的扰动较大。市场一直在衰退论和加息预期之(zhī)间摇摆不定。一(yī)方面(miàn)对(duì)银行(xíng)业和全球经济前景感到担忧，担心(xīn)陷入衰退，衰(shuāi)退(tuì)论(lùn)升温又会(huì)使得加息预期降低。加息预期降低后又不得(dé)不面对高(gāo)企(qǐ)的通胀数据，美(měi)联储喊(hǎn)话加息不应停止，市场又继续(xù)预测(cè)衰退，周而(ér)复(fù)始。”国海良(liáng)时(shí)期货有色金(jīn)属分(fēn)析师何燕(yàn)艳表示，此外(wài)，国内面(miàn)临五(wǔ)一假期，之前看多需求修复的情绪慢慢(màn)平(píng)复(fù)，也使(shǐ)得价格下跌(diē)。

　　具(jù)体(tǐ)品种来看，何(hé)燕艳表示(shì)，以铜和铝(lǚ)为代表的大部分(fēn)品种还(hái)在区间运(yùn)行(xíng)，除了锌的空头(tóu)势(shì)头较为柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢明(míng)显，而镍和锡则是辗转反(fǎn)弹状态。

　　展大(dà)鹏(péng)表示，二季度(dù)是有(yǒu)色(sè)金属的传统(tǒng)旺季，4月的开局延续了(le)需求的强(qiáng)预期，有色一度出现触底反弹(dàn)和冲(chōng)高预期，但随着4月旺季过半，市(shì)场却出现不一样的(de)声音。一(yī)是精(jīng)炼铜(tóng)及再生铜(tóng)制杆、铝材加工和镀锌板(bǎn)等(děng)行业(yè)样本企业开工率却(què)出现(xiàn)接(jiē)连(lián)下降，社会库存虽然持续去化，但速度较3月份明显(xiǎn)放缓；二是部分下(xià)游加工企(qǐ)业订单难以为(wèi)继，且产成(chéng)品(pǐn)库存较往年出(chū)现小(xiǎo)幅累积，这也(yě)就意味着(zhe)之前(qián)的“强预(yù)期”出(chū)现(xiàn)“弱兑现”的情(qíng)况，或者说3月(yuè)份的高(gāo)开工透支了部分旺季的需求。

　　“对铜价来(lái)说，海(hǎi)外‘衰(shuāi)退+加息(xī)’的宏观环境并不支持价格高走，同时国内劳动节假期即将到(dào)来，资(zī)金(jīn)从有色市场(chǎng)流(liú)出规(guī)避不(bù)确(què)定性风险，价格(gé)出(chū)现回(huí)调并不意外，昨日有色价格快速回(huí)落也是近段时间对(duì)利空因(yīn)素的(de)集中体(tǐ)现(xiàn)，节(jié)前宜谨慎。”展大鹏(péng)表示，不过，5月中上旬(xún)延(yán)续旺季下，需求不(bù)会大幅(fú)走弱，因(yīn)此若(ruò)价格在节(jié)前持续表现偏弱(ruò)，下(xià)游(yóu)企业可(kě)适当(dāng)补库(kù)过节。

　　何燕艳介(jiè)绍(shào)说，从具体(tǐ)的行业数据来看，下游需求无(wú)疑是(shì)在慢(màn)慢复苏(sū)的。如房屋竣(jùn)工面积19422万平方米，增长(zhǎng)14.7％柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢，较(jiào)上期回升(shēng)6.7％。但是(shì)反应在(zài)下游开工率上(shàng)最(zuì)近几(jǐ)周出现了高位停(tíng)滞，没有进(jìn)一步的(de)增长，可能和旺季慢慢过去也有关(guān)系。此外，4月的总体预测值普(pǔ)遍(biàn)也(yě)没有高于3月，虽然下降数(shù)值也不大，但也没能有(yǒu)力提振需(xū)求。不过(guò)，何燕艳表示，价格(gé)一旦大(dà)跌到目(mù)前的状态，现货上面买(mǎi)盘又会出现，错综复杂之下走势也表现的偏振荡。

　　“当(dāng)前(qián)，宏观面上的(de)市场(chǎng)预期过于一致，主流观点认为加息已近尾(wěi)声，最坏(huài)的(de)时(shí)候(hòu)已经过(guò)去，但(dàn)今年(nián)可能不会降息。我们(men)要警惕这种市(shì)场(chǎng)过于一致的情况(kuàng)。因为美(měi)通胀高位持续，美联(lián)储的结果导(dǎo)向(xiàng)很可能使(shǐ)得加息时间或者(zhě)幅度超预期(qī)，这样(yàng)市场就会有超预期(qī)的下跌。最主要的是，有色板块多数品种供应(yīng)增加总(zǒng)体比较确定的，需求(qiú)跟(gēn)不上供应的增速，整个周期是向下而不是(shì)向上(shàng)。因此，我对整个板块还(hái)是持中线(xiàn)偏空思路，投资者可以用振(zhèn)荡的(de)策略去操作。”何燕艳说(shuō)。

　　宏观经(jīng)济(jì)是对未来(lái)的(de)预期，更多的是反映市场对未来(lái)一个季度(dù)、半年度甚至更长时间的(de)需求预期，展大鹏认为，其对有色板块的(de)短(duǎn)期或短线影响并不(bù)显(xiǎn)著，短期可关注供求现状与价格趋势的(de)关系(xì)以(yǐ)及可能突发的(de)风险事件上。“对有色而言(yán)，投资者(zhě)更(gèng)多担(dān)心的是在(zài)多空分(fēn)歧的位置和时间节点突发未知的风险事件，从而(ér)放大了价格短(duǎn)线的波动性，带(dài)来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢