财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证明了(le)这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗合(hé)一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资(zī)方向——从(cóng)AI上(shàng)游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动(dòng)张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要的(de)临界值(zhí)，往往预示(shì)着(zhe)某个(gè)板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其(qí)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)多的(de)是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认(rèn)为这(zhè)些股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗将陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大(dà)模型(xíng)的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个(gè)领域(yù)的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略(lüè)首席分(fēn)析(xī)师(shī)陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度(dù)可能会有(yǒu)一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中(zhōng)判(pàn)断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局(jú)有(yǒu)望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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