今(jīn)年以来(lái)，港股(gǔ)走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近(jìn)400只，这些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大(dà)港(gǎng)股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基(jī)金基金(jīn)经理史博(bó)在一季(jì)度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然(rán)看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍(réng)在企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加(jiā)快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让(ràng)美联(lián)储过于强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济(jì)的代(dài)表行业为互联网和(hé)先(xiān)进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合规整治及(jí)业(yè)务(wù)梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股数字(zì)经济板(bǎn)块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半(bàn)年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影(六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增(zēng)长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可(kě)能会出现一定的(de)调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的(de)方式(shì)生物医(yī)药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资产的(de)吸(xī)引力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球(qiú)投(tóu)资的(de)主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有(yǒu)长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机(jī)会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部(bù)分可(kě)选消(xiāo)费、部(bù)分医药(yào)等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资(zī)产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升(shēng)的高(gāo)股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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